บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TTW: KS มอง "ซื้อ" หลังเข้าลงทุนโรงไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบาง หนุนปันผลคงที่
P/E 12.51 YIELD 6.86 ราคา 8.75 (0.00%)
รายละเอียดการเข้าลงทุน: ข้อตกลงโรงไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบาง
TTW จะเข้าซื้อหุ้น 10% จาก CKP ในโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบาง โดยชำระค่าหุ้น 2.8 พันล้านบาท โครงการนี้มีสัญญาขายไฟให้ กฟผ. 35 ปี คาดว่าจะสร้างเสร็จในปี 2572 ปัจจุบันคืบหน้า 44% การเข้าซื้อจะต้องได้รับการอนุมัติจากการประชุมผู้ถือหุ้นสามัญประจำปี (AGM) โดยเกณฑ์การอนุมัติกำหนดให้ผู้ถือหุ้น 75% ไม่รวม CKP ต้องเห็นชอบในข้อตกลงดังกล่าว
การประเมินมูลค่า: KS ประเมินมูลค่ายุติธรรม
KS Securities ประเมินมูลค่ายุติธรรมของข้อตกลงดังกล่าวไว้ที่ 3.0-3.4 พันล้านบาท โดยมีรายละเอียดเพิ่มเติมว่า TTW จะจ่ายเงินจำนวน 1.8 พันล้านบาท ให้กับ CKP ระหว่างการก่อสร้างจนถึงปี 2572 รวมถึงเงินปันผลประจำปีที่ 150 ล้านบาท หรือสูงสุดไม่เกิน 1.10 พันล้านบาท หากโครงการมีต้นทุนสูงเกินประมาณการ (cost overrun) ทั้งนี้ KS Securities คาดว่าโครงการนี้มีมูลค่า 3.0 พันล้านบาท
มุมมองและกลยุทธ์การลงทุน: "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 9.80 บาท
KS Securities แนะนำ "ซื้อ" หุ้น TTW โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 9.80 บาท โดยมีปัจจัยหนุนจากเงินปันผลคงที่จำนวน 0.6 บาท/หุ้น และมี upside อีก 0.1% จากราคาเป้าหมายปัจจุบัน