บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GUNKUL: โบรกเกอร์ GLOBLEX ชี้เป้า 2.50 บาท มองข้ามช็อตการเติบโตพลังงานหมุนเวียน
P/E 8.23 YIELD 5.03 ราคา 1.59 (0.63%)
ไฮไลท์สำคัญ:
GUNKUL ราคาเป้าหมายใหม่ 2.50 บาท จากโบรเกอร์ GLOBLEX มองข้ามปัจจัยกดดันระยะสั้น ชี้การเติบโตของกำลังการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียน (Renewable Energy) หนุนกำไรสุทธิโตต่อเนื่อง +14.4% ในปี 2568, +27.3% ในปี 2569 และ +4.6% ในปี 2570
รายละเอียดการวิเคราะห์:
โบรเกอร์ GLOBLEX ระบุว่า ราคาหุ้น GUNKUL ปรับตัวลงมาตั้งแต่ต้นปี 2565 จากความกังวลเรื่องนโยบายภาครัฐและการประมูลโครงการพลังงานหมุนเวียน แต่ผลการดำเนินงานของบริษัทกลับเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะธุรกิจ EPC (Engineering, Procurement and Construction) และธุรกิจเทรดดิ้ง GLOBLEX คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท, ปี 2569 อยู่ที่ 2.4 พันล้านบาท และปี 2570 อยู่ที่ 2.5 พันล้านบาท ปัจจัยหนุนหลักมาจากการเพิ่มกำลังการผลิตไฟฟ้า 834MW จากโครงการพลังงานหมุนเวียนที่ชนะการประมูล
ข้อสังเกต:
GLOBLEX ให้ความเห็นว่า ตลาดอาจมองข้ามศักยภาพการเติบโตจากโครงการพลังงานหมุนเวียนใหม่ของ GUNKUL ซึ่งประเมินมูลค่าไว้ที่ 1.5 บาทต่อหุ้น จากราคาเป้าหมายรวม 2.50 บาท โครงการเหล่านี้ส่วนใหญ่เป็นโครงการที่มีอัตรากำไรสูง (High-Margin) ทำให้ GLOBLEX คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) จะสูงกว่า 40% และอัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) จะสูงกว่า 20% ในปี 2568-2570
สรุป:
GLOBLEX แนะนำ "ซื้อ" (BUY) หุ้น GUNKUL โดยให้ราคาเป้าหมายแบบ Sum-of-the-Parts (SOTP) ที่ 2.50 บาท อิงจาก P/E ratio 12 เท่าสำหรับธุรกิจ EPC, 10 เท่าสำหรับธุรกิจเทรดดิ้ง และวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) สำหรับธุรกิจไฟฟ้า GLOBLEX ให้มูลค่าธุรกิจกัญชาเป็นศูนย์ เนื่องจากยังขาดทุนจากอุปสงค์ที่อ่อนแอ