บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TRUE พุ่งทะยาน! KSS คาดกำไร Q1/68 โตกระฉูด 360% คงเป้า 15 บาท
P/E -100.00 YIELD 0.00 ราคา 11.50 (-4.96%)
ไฮไลท์สำคัญ: KSS มอง TRUE กำไรโตต่อเนื่อง
บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น TRUE โดยคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 15 บาท มองว่าการเติบโตของกำไรที่ 28% ยังเป็นประมาณการที่ระมัดระวังเกินไป KSS คาดการณ์กำไรไตรมาส 1/2568 ที่ 3.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 360% YoY และ 2% QoQ จากการลดต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับโครงข่ายและค่าใช้จ่ายในการบริหารและขาย (SG&A)
รายละเอียดประมาณการ: กำไร Q1/68 โตเด่นจากการคุมต้นทุน
KSS คาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 1/2568 ที่ 3.5 พันล้านบาท เติบโตอย่างมีนัยสำคัญทั้ง YoY และ QoQ โดยเป็นการเติบโต QoQ ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 5 แม้ว่ารายได้จากบริการโทรทัศน์แบบบอกรับสมาชิกจะลดลงตามฤดูกาล แต่การลดต้นทุนยังเป็นปัจจัยหนุนหลัก โดยมีสมมติฐานหลักคือ:
- รายได้หลักที่ไม่รวมค่าเชื่อมต่อโครงข่าย (IC) จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.2% YoY และลดลงเล็กน้อย -0.5% QoQ
- ต้นทุนการให้บริการสำหรับธุรกิจหลักจะลดลง 4% YoY และ 5% QoQ เนื่องจากการดำเนินกลยุทธ์การลดต้นทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานโครงข่าย (opex)
- ค่าใช้จ่ายในการบริหารและขาย (SG&A) จะลดลงอย่างมากถึง 15% YoY และ 1% QoQ จากต้นทุนทางการตลาดที่ลดลง
- TRUE ยังคงได้รับประโยชน์จากค่าใช้จ่ายภาษีที่ต่ำเนื่องจากผลประโยชน์จากการนำผลขาดทุนทางภาษีสะสมมาใช้
ข้อสังเกต: โอกาสปรับประมาณการกำไรเพิ่ม
KSS ยังคงประมาณการปี 2568 ไม่เปลี่ยนแปลง โดยมีการเติบโตที่ 28% ประมาณการสำหรับไตรมาส 1/2568 คิดเป็น 30% ของประมาณการทั้งปี KSS มองเห็นโอกาสในการปรับเพิ่มประมาณการกำไรจาก 2 ปัจจัยหลัก คือค่าใช้จ่ายในการบริหารและขาย (SG&A) และค่าใช้จ่ายภาษีที่ต่ำกว่า โดยคาดว่า TRUE จะเสียภาษีน้อยมากเนื่องจากสามารถนำผลขาดทุนทางภาษีสะสมมาใช้ได้
สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยเหตุผลเชิงมูลค่า
KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมายที่ 15.0 บาท TRUE เป็นหุ้นที่มีเรื่องราวการเติบโตของกำไรที่น่าสนใจและมูลค่าหุ้นไม่แพง โดยมีอัตราส่วน EV/EBITDA ปี 2568 (ประมาณการ) ที่ 7.6 เท่า และคาดการณ์ว่า EBITDA จะเติบโต 10% ในปีนี้