บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GLOBLEX ชี้ BCPG กำไรโตเด่น! โรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ หนุนเต็มสูบ เคาะเป้า 8 บาท
P/E 11.20 YIELD 4.12 ราคา 6.80 (-0.73%)
รายละเอียดการวิเคราะห์: กำไรฟื้นตัวจากการลงทุนในสหรัฐฯ
โบรเกอร์ GLOBLEX คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิหลักของ BCPG จะฟื้นตัวจาก 1.1 พันล้านบาทในปี 2567 เป็น 1.5 พันล้านบาทในปี 2568, 1.8 พันล้านบาทในปี 2569 และ 1.9 พันล้านบาทในปี 2570 ปัจจัยหนุนหลักมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของ ค่า Capacity Payments สำหรับโรงไฟฟ้า CCGT ขนาด 857 MW ในสหรัฐฯ การเปิดดำเนินการ (COD) ของ โรงไฟฟ้าพลังงานลม Monsoon ขนาด 600 MW ในลาว (BCPG ถือหุ้น 48%) ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 การเปิดดำเนินการของ โครงการพลังงานลมขนาด 99 MW ในเวียดนาม ซึ่งคาดว่าจะ COD ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 และการเปิดดำเนินการของ โครงการพลังงานแสงอาทิตย์ขนาด 100 MW ในไต้หวัน (BCPG ถือหุ้น 100%) ซึ่งคาดว่าจะ COD ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568
ข้อสังเกต: สหรัฐฯ เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก
GLOBLEX มองว่า สหรัฐฯ จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ของรายได้ BCPG ในปี 2568 โดยได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของค่า Capacity Payments สำหรับโรงไฟฟ้า CCGT ขนาด 857 MW อัตราการจ่ายเงินคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 30 ดอลลาร์สหรัฐฯ/MW/วัน ในปี 2566-2567 เป็น 270 ดอลลาร์สหรัฐฯ/MW/วัน ในปี 2568 เป็นต้นไป ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการของตลาดที่แข็งแกร่งขึ้นและพลวัตด้านราคาที่ดีขึ้น ด้วยเหตุนี้ GLOBLEX จึงประมาณการว่าโรงไฟฟ้า CCGT จะ สร้างรายได้ประมาณ 2.0 พันล้านบาท ให้กับ BCPG ในปี 2568 โดย 0.5 พันล้านบาทมาจากการเพิ่มขึ้นของค่า Capacity Payments
สรุป: แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 8 บาท
GLOBLEX เริ่มต้นวิเคราะห์ BCPG ด้วยคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 8 บาท/หุ้น ซึ่งคิดเป็น P/E ปี 2568 ที่ 16 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ย 5 ปี ราคาเป้าหมายนี้สะท้อนถึงแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งของบริษัทและพอร์ตโฟลิโอพลังงานหมุนเวียนที่หลากหลาย การเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์ของ BCPG เช่น โรงไฟฟ้า CCGT ขนาด 857 MW ในสหรัฐฯ ทำให้บริษัทอยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่งสำหรับการเติบโตของผลกำไรที่มั่นคง ด้วยโครงการที่แข็งแกร่งและการปรับปรุงค่า Capacity Payments GLOBLEX คาดว่ากำไรของ BCPG จะฟื้นตัวตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป สนับสนุนมุมมองเชิงบวกของ GLOBLEX