บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: TRUE ยังคงเป็นหุ้นเติบโต

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น TRUE โดยให้ราคาเป้าหมาย 15 บาท มองเป็นหุ้นเติบโต (growth stock) ด้วยอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ 26% ในปี 2568-2569 โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (ARPU) ที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องและการลดต้นทุน

การมาถึงของ CEO ใหม่: ไม่ใช่สงครามราคา แต่เป็นการเติบโต

KSS มองว่าการมาถึงของ Mr. Sigve เป็นซีอีโอกลุ่มของ TRUE จะไม่ก่อให้เกิดสงครามราคา แต่เพื่อให้ TRUE ได้รับประโยชน์จากความนิยมที่เพิ่มขึ้นของคลาวด์ (Cloud) และปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับลูกค้าองค์กร (B2B) ซึ่ง KSS ยังไม่ได้นำประโยชน์ของ B2B มารวมในแบบจำลอง

จากการสัมภาษณ์คุณศุภชัย เจียรวนนท์ ซีอีโอของกลุ่มซี.พี. KSS เชื่อว่าการแต่งตั้ง Mr. Sigve จะช่วยให้ TRUE สามารถขี่ตามและได้รับประโยชน์จากคลื่นใหม่ของการเปลี่ยนแปลงสู่แนวโน้มคลาวด์และปัญญาประดิษฐ์ โดย TRUE สามารถเสนอผลิตภัณฑ์หรือบริการให้กับลูกค้าธุรกิจที่เชื่อมโยงกับคลาวด์หรือปัญญาประดิษฐ์ และคาดว่าสัดส่วนรายได้จาก B2B จะเพิ่มขึ้นจาก 15-20% เป็น 50% ในอนาคต

ประมาณการผลประกอบการ: คงประมาณการเติบโต 27.5%

KSS คงประมาณการการเติบโตของกำไรปี 2568 ไว้ที่ 27.5% หรือ 11.8 พันล้านบาท และ 14.3 พันล้านบาท (+21.7% YoY) ในปีถัดไป โดยมองว่าผลกระทบจากการเติบโตของ Cloud และ AI จะเกิดขึ้นในระยะยาวมากกว่าระยะสั้นหรือกลาง นอกจากนี้ KSS ยังคงมุมมองเชิงบวกว่าการประมูลคลื่นความถี่ที่จะเกิดขึ้นจะสร้างมูลค่าและเพิ่มกำไรให้กับ TRUE เนื่องจากคาดว่าราคาใบอนุญาตสุดท้ายจะต่ำกว่าค่าเช่าที่จ่ายให้กับ NT ในปัจจุบัน

สรุป: แนะนำ "ซื้อ" TRUE

KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น TRUE โดยให้ราคาเป้าหมาย 15 บาท มองว่าเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มที่ได้รับการสนับสนุนจากเรื่องราวการเติบโตที่ขับเคลื่อนราคาหุ้นในปี 2568 โดยซื้อขายที่ 7.57 เท่าของ EV/EBITDA ปี 2568 และให้การเติบโตของ EBITDA ที่ 10%