บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TCAP: Maybank ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ชี้ปันผลเด่น-กำไรโตต่อเนื่อง
P/E 7.77 YIELD 6.70 ราคา 49.25 (0.51%)
ไฮไลท์สำคัญ: Maybank มอง TCAP สดใส ปรับเพิ่มเป้าหมาย
Maybank Securities (Thailand) PCL ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับ Thanachart Capital (TCAP TB) เป็น "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 56 บาท จากเดิม 54 บาท ด้วยเหตุผลหลักคือคาดการณ์กำไรปี 2568-2569 จะเติบโตเฉลี่ย 7% ต่อปี จากกำไรที่เพิ่มขึ้นของ TTB, ต้นทุนความเสี่ยงจากการให้สินเชื่อ (credit cost) ที่ลดลงจาก THANI, และรายได้เงินปันผลที่สูงขึ้น
ปัจจัยหนุน: Credit Cost ลด-ปันผลเพิ่ม-กำไรจากบริษัทร่วมดันกำไร
Maybank คาดการณ์ว่า TCAP จะมีกำไรปี 2568 เติบโต 7% YoY สู่ระดับ 7.1 พันล้านบาท (EPS 6.8 บาท) โดยมีปัจจัยหนุนจากกำไรที่เพิ่มขึ้นของ TTB, credit cost ที่ลดลง, และรายได้เงินปันผลที่สูงขึ้น นอกจากนี้ TCAP ยังถือหุ้น TISCO ราว 3.8% ซึ่งคาดว่า ROE จะปรับตัวขึ้นเป็น 9.5-9.7% ในปี 2568-2569 จาก 9.3% ในปี 2567 Maybank ยังคาดว่า credit cost จะลดลงจาก 2.0% ในปี 2567 เป็น 1.9% ในปี 2568-2569 เนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์ของ THANI (สินเชื่อรถบรรทุก) ดีขึ้น และไม่มีรายการสำรองพิเศษจากการผิดนัดของสินเชื่อมาร์จิ้นและบล็อกเทรดของ TNS
ข้อสังเกต: ขาย TNS ลงทุนหุ้นปันผลสูง เพิ่มรายได้
Maybank คาดว่า TCAP จะขายหุ้น 90% ใน TNS ให้กับ TTB ภายใน 3Q68 โดยไม่มีการรับรู้กำไรจากการขาย เนื่องจากขายที่มูลค่าตามบัญชี จากนั้นจะนำเงินสด 3 พันล้านบาทที่ได้ไปลงทุนในหุ้นปันผลสูง เพื่อเพิ่มกระแสเงินสดและรายได้เงินปันผล หากลงทุนในหุ้นที่มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 8% จะทำให้ TCAP ได้รับรายได้เงินปันผลเพิ่มขึ้นราว 240 ล้านบาทต่อปี
สรุป: โอกาสรับปันผลเด่น และการเติบโตในอนาคต
Maybank มองว่า TCAP เป็นหุ้นที่มีศักยภาพในการเติบโต โดยมีปัจจัยหนุนจากกำไรของ TTB, credit cost ที่ลดลง, และรายได้เงินปันผลที่สูงขึ้น นอกจากนี้การขาย TNS และนำเงินสดไปลงทุนในหุ้นปันผลสูง จะช่วยเพิ่มรายได้ให้กับบริษัท ทำให้ Maybank ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมายที่ 56 บาท