บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
MINT: Maybank มองบวก! คาดดีมานด์ยุโรปแกร่ง คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 36 บาท
P/E 13.17 YIELD 2.67 ราคา 22.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
Maybank Securities (ประเทศไทย) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MINT โดยให้ราคาเป้าหมาย 36 บาท มองว่า MINT มีโอกาสเติบโตจากความต้องการที่แข็งแกร่งในยุโรป, การลดภาระหนี้สิน (ผ่าน REIT), กำไรที่เพิ่มขึ้นจากโรงแรมที่บริหารจัดการ, และ RevPAR (รายได้เฉลี่ยต่อห้องพักที่ขาย) ที่สูงขึ้นในยุโรปจากการฟื้นตัวของความต้องการขององค์กรและการปรับปรุงแบรนด์
ปัจจัยสนับสนุนการเติบโต:
Maybank คาดการณ์การเติบโตของกำไรหลัก 10% CAGR ในปี FY24-27E โดยได้รับการสนับสนุนจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง (-9% CAGR) และ RevPAR ของโรงแรมที่เพิ่มขึ้นทั้งในยุโรปและประเทศไทย นอกจากนี้ CBRE คาดการณ์ว่าจำนวนนักท่องเที่ยวค้างคืนที่เดินทางเข้าสเปน, อิตาลี, และเยอรมนี (ซึ่งเป็นสองในสามของรายได้ของ NHH) จะเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักในปี 2024-26E ซึ่งจะส่งผลให้ ADR (อัตราค่าห้องพักเฉลี่ย) มีโอกาสปรับตัวสูงขึ้นจากการฟื้นตัวของความต้องการขององค์กรและการปรับปรุงแบรนด์
MINT มีแผนที่จะขยายจำนวนห้องพักในโรงแรมอย่างรวดเร็วในอีก 3 ปีข้างหน้า โดยตั้งเป้าที่จะเพิ่มห้องพักประมาณ 40,000 ห้องภายในปี FY27F จาก 25,500 ห้องในปี FY24 โดยมีห้องพัก 11,000 ห้องที่ได้รับการยืนยันแล้วใน pipeline หลังจากเซ็นสัญญา Maybank ประเมินเบื้องต้นว่าจะมีกำไรเพิ่มขึ้น 14-15% ในปี FY27E หากมีห้องพักใหม่ 35,000 ห้องภายใต้การบริหารจัดการของ MINT
ข้อสังเกต:
Maybank คาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 1 ปี 2568 ที่ 268 ล้านบาท ซึ่งเป็นการพลิกฟื้นจากผลขาดทุน 352 ล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2567 การพลิกฟื้นนี้จะได้รับการสนับสนุนจากการลดลง 7% ของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเหลือ 2.6 พันล้านบาท และ RevPAR ที่แข็งแกร่งในยุโรปและประเทศไทย นอกจากนี้ Maybank คาดว่ากำไรในไตรมาส 2 ปี 2568 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงและการเติบโตของ RevPAR ที่แข็งแกร่ง
สรุป:
Maybank ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ MINT โดยมีราคาเป้าหมาย 36 บาท เนื่องจากปัจจัยสนับสนุนหลายประการ เช่น ความต้องการที่แข็งแกร่งในยุโรป, การลดภาระหนี้สิน, และการเติบโตของธุรกิจโรงแรม อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น เช่น ความต้องการเดินทางที่ชะลอตัวในยุโรป, ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงกว่าที่คาด, และอัตรากำไรของโรงแรมที่ลดลงหลังจาก leaseback สินทรัพย์ใน FY26E
MINT มี P/E ปี FY25E ที่ 19 เท่า ซึ่งถือว่าถูกเป็นอันดับสองในกลุ่มโรงแรม