บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA มอง CBG สดใส! คาด Q1/68 กำไรโตต่อเนื่อง คงคำแนะนำ "TRADING"
P/E 15.03 YIELD 2.92 ราคา 44.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: หยวนต้าคาดการณ์แนวโน้ม CBG
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับหุ้น CBG (Carabao Group) พร้อมราคาเป้าหมาย 78.00 บาท มองแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 1/2568 สดใสกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า โดยคาดว่าจะเติบโตทั้ง QoQ และ YoY แม้ว่าส่วนแบ่งการตลาดในประเทศอาจชะลอตัวลงบ้าง แต่คาดว่าจะได้รับการชดเชยจาก GPM ที่ดีขึ้นและการไม่มีค่าใช้จ่ายพนักงานสูงเหมือนไตรมาส 4/2567
ปัจจัยหนุนและข้อสังเกต: ตลาดเครื่องดื่มชูกำลังและการแข่งขัน
แม้ว่าหยวนต้าจะมีมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการในระยะสั้น แต่ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดเครื่องดื่มชูกำลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเข้ามาของคู่แข่งรายใหม่ที่จำหน่ายในราคา 10 บาท ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อส่วนแบ่งการตลาดของ CBG ในอนาคต อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารของ CBG มั่นใจว่าส่วนแบ่งการตลาดจะฟื้นตัวดีขึ้นในเดือนมีนาคม เนื่องจากเข้าสู่ช่วงฤดูร้อนและมีการกลับมาจัดโปรโมชั่นบนช่องทาง Modern Trade (MT) อีกครั้ง
ประมาณการและราคาเป้าหมาย: โอกาสในการฟื้นตัว
หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 3,382 ล้านบาท (+19.0% YoY) ซึ่งยังเป็นระดับที่ Conservative กว่าเป้าหมายของบริษัท ราคาหุ้น CBG ปรับตัวลง 12% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา สะท้อนถึงการแข่งขันที่สูงขึ้นในตลาดเครื่องดื่มชูกำลัง แต่ปัจจุบันซื้อขายบน PER ที่เพียง 18 เท่า ซึ่งต่ำกว่าในอดีตมาก ทำให้หยวนต้ามองว่าราคาหุ้นมีโอกาสฟื้นตัวในระยะสั้น จึงแนะนำเก็งกำไรจากแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 1/2568 ที่แข็งแกร่ง
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: DCF และ WACC
หยวนต้าประเมินราคาเป้าหมายของ CBG ที่ 78.00 บาท โดยใช้วิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.1% (Beta 1.04, Ke 10.0%) และ Terminal growth 2.5%