บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AH คาดปี 68 ยานยนต์ฟื้นตัว! PST ชี้เป้า 14.10 บาท
P/E 5.63 YIELD 6.32 ราคา 12.50 (0.00%)
มุมมองหลักทรัพย์ฟิลลิป (ประเทศไทย)
หลักทรัพย์ฟิลลิป (ประเทศไทย) หรือ PST คาดการณ์ว่าอุตสาหกรรมยานยนต์ในปี 2568 จะค่อยๆ ฟื้นตัว โดย AH จะได้รับอานิสงส์จากการรับรู้รายได้จากคำสั่งซื้อรถยนต์ BYD และ CHANGAN นอกจากนี้ PST ยังคงคำแนะนำ "ทยอยซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 14.10 บาท
ปัจจัยหนุนและประมาณการ
PST มองว่าตลาดยานยนต์เชิงพาณิชย์มีโอกาสกลับมาขยายตัว โดยเฉพาะรถบรรทุกที่เติบโตจากการขนส่งตามแนวชายแดนและการค้าผ่านแดน รวมถึงรถโดยสารที่ได้ประโยชน์จากภาคท่องเที่ยว อย่างไรก็ตาม การนำเข้ายานยนต์เชิงพาณิชย์ โดยเฉพาะจากจีน เป็นประเด็นที่ต้องติดตาม PST ประมาณการรายได้ปี 2568 ของ AH ที่ 26,650 ล้านบาท ทรงตัวจากปีก่อน และกำไรสุทธิที่ 757 ล้านบาท โต 1.35% จากปีก่อน
วิธีคิดราคาเป้าหมาย
PST ประเมินราคาพื้นฐานปี 2568 ที่ 14.10 บาทต่อหุ้น โดยอิงจาก P/E ที่ 6.61 เท่า ซึ่งพิจารณาจาก P/E ของ SAT (บริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกัน) ย้อนหลัง 3 ปี ที่ 8.26 เท่า และให้ Discount 20% เนื่องจาก PST มองว่า AH มีมูลค่าตลาดน้อยกว่าบริษัทเทียบเคียง
สรุป
PST แนะนำ "ทยอยซื้อ" AH โดยมีราคาเป้าหมาย 14.10 บาท มองว่ายานยนต์ไทยมีโอกาสฟื้นตัวตามกลุ่มยานยนต์เชิงพาณิชย์ แต่ยังมีความท้าทายจาก Demand ในประเทศที่เปราะบางและการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวด