บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AH หุ้นต่ำบุ๊ค! กรุงศรีฯ ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ชี้ผ่านจุดต่ำสุด คาดกำไรฟื้นตัว
P/E 5.59 YIELD 6.37 ราคา 12.40 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ปรับคำแนะนำ AH เป็น "ซื้อ"
บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับหุ้น Aapico Hitech (AH) จาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" โดยคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 14.20 บาท มองว่าบริษัทได้ผ่านพ้นช่วงกำไรที่ต่ำที่สุดไปแล้ว และคาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวของกำไรตั้งแต่ไตรมาส 2 ปี 2568 เป็นต้นไป อีกทั้งราคาหุ้นปัจจุบันที่ซื้อขายในระดับ PBV 0.4 เท่า ถือว่าต่ำมาก
ทำไมต้องข้าม 1Q25 ไปก่อน: กำไรอาจยังไม่โดดเด่น
KSS คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 1 ปี 2568 ของ AH จะยังคง ลดลง เมื่อเทียบกับปีก่อน (แต่จะดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) เนื่องจากการผลิตรถยนต์ในประเทศไทย ลดลง 20% นอกจากนี้ บริษัทยังเผชิญกับความเสี่ยงจากค่าใช้จ่ายภาษีที่อาจเพิ่มขึ้นจาก Global Minimum Tax (GMT) อย่างไรก็ตาม KSS มองว่าผลกระทบจาก GMT จะจำกัด โดยในกรณีที่เลวร้ายที่สุด การเพิ่มขึ้นของอัตราภาษีเป็น 15% จะส่งผลกระทบต่อประมาณการกำไรหลักในปี 2568 เพียง 6% สู่ระดับ 784 ล้านบาท (+9% YoY)
แล้วค่อยเริ่มลงทุนช่วง 2Q25: มั่นใจกำไรฟื้นตัว
KSS มั่นใจว่ากำไรของ AH จะแตะ 836 ล้านบาท (+16% YoY) ในปี 2568 การเติบโตนี้มาจากต้นทุนที่เกิดขึ้นครั้งเดียวในปีที่แล้ว (140 ล้านบาท) ซึ่งเกิดจากการประเมินมูลค่าสินค้าคงคลังใหม่ (2Q24) และการด้อยค่าของสินทรัพย์ภาษีรอการตัดบัญชีในโปรตุเกส (4Q24) จะไม่เกิดขึ้นอีก ดังนั้น KSS คาดว่ากำไรของ AH จะแสดงการฟื้นตัว YoY เริ่มตั้งแต่ 2Q25 และจะทยอยฟื้นตัวในไตรมาสถัดๆ ไป สอดคล้องกับการคาดการณ์การฟื้นตัวของการผลิตรถยนต์ในประเทศที่จะเริ่มใน 3Q25
สรุป: หุ้นราคาถูกที่มีโอกาสเติบโต
โดยสรุป KSS มองว่า AH เป็นหุ้นที่มีราคาถูก (P/E 5 เท่า และ P/BV 0.4 เท่า) และมีโอกาสเติบโต จากการฟื้นตัวของภาคยานยนต์และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงต่างๆ เช่น ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก และผลกระทบจากนโยบายภาครัฐ ก่อนตัดสินใจลงทุน