บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CRC: หุ้นน่าสนใจ! โบรกฯ มองข้ามความกังวลระยะสั้น ชี้เป้า 41 บาท
P/E 16.38 YIELD 3.17 ราคา 18.90 (0.00%)
การดำเนินงานในต่างประเทศและในประเทศ
เวียดนาม: CRC ตั้งเป้าขยายธุรกิจเชิงรุกในเวียดนามตามแนวโน้มเศรษฐกิจที่เติบโตแข็งแกร่ง โดยมีแผนเปิดศูนย์การค้า GO!/ไฮเปอร์มาร์เก็ต 2 แห่ง, เปิดสาขา mini go! เพิ่มอีก 3 แห่งในจังหวัดใหม่, ปรับปรุงร้านค้าเพื่อเพิ่มรายได้ และเปิดตัวแบรนด์ไลฟ์สไตล์พรีเมียม แผนเชิงกลยุทธ์นี้คาดว่าจะช่วยเสริมความสามารถในการทำกำไรโดยรวมได้ อย่างไรก็ตาม ยังมีความท้าทายจากความล่าช้าในการขอใบอนุญาตพัฒนาร้านค้าปลีก
อิตาลี: ผู้บริหารไม่กังวลต่อความต้องการสินค้าหรู (luxury) ที่ชะลอตัว โดยคาดว่าจะเริ่มฟื้นตัวในปลายปี 2567 การดำเนินงานในอิตาลียังคงมีกำไรระดับ EBITDA ที่ดีขึ้นในปี 2567 ได้แรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นและการบริหารจัดการค่าใช้จ่าย SG&A ที่มีประสิทธิภาพ
ไทย: CRC สามารถลดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ได้ในปี 2567 และมีแผนลดอัตราส่วน SG&A ต่อรายได้อีกในปี 2568 โดยจะไม่เปิดศูนย์การค้าใหม่ แต่เน้นปรับปรุงสาขาเดิมแทน สาขาที่ปรับปรุงจากโรบินสันเป็นเซ็นทรัล มียอดขายเพิ่มขึ้น 20-30% การลดลงของอัตราดอกเบี้ยที่จะเกิดขึ้นจะช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของ CRC จากหนี้สินที่มีดอกเบี้ยกว่า 80% เป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัว นอกจากนี้ยังเน้นที่การเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของไทวัสดุและ GO! Wholesale ผ่านสินค้าตราห้าง ปรับหมวดสินค้าให้เหมาะสม และเพิ่มยอดขาย PROFIT
ข้อสังเกตุและราคาเป้าหมาย
KS ประเมินราคาเป้าหมายของ CRC ที่ 41.00 บาท อิงด้วยวิธี DCF โดยใช้อัตราคิดลด 7.4% และ Terminal growth ที่ 2.0%
ประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2567 อยู่ที่ 2.04 บาท, ปี 2568 อยู่ที่ 2.22 บาท, ปี 2569 อยู่ที่ 2.46 บาท และปี 2570 อยู่ที่ 2.68 บาท
ราคาเป้าหมายนี้คิดเป็น PER ปี 2568 ที่ 18.5 เท่า หรือเท่ากับ -1SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ในอดีตของคู่แข่งในกลุ่มพาณิชย์ของ SET
สรุป
KS แนะนำ "ซื้อ" CRC โดยมองว่าราคาหุ้นในปัจจุบันน่าสนใจเมื่อเทียบกับศักยภาพในการเติบโตในอนาคต โดยเฉพาะการขยายธุรกิจในเวียดนามและการปรับปรุงการดำเนินงานในประเทศไทย