บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KSS คาด SCB กำไร Q1/68 ลดลงเล็กน้อย แม้ปันผลยังเด่น!
P/E 9.16 YIELD 7.82 ราคา 133.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์ผลประกอบการ SCB ไตรมาส 1/2568 โดย KSS
บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) คาดการณ์ว่า SCB จะมีกำไรสุทธิในไตรมาส 1 ปี 2568 อยู่ที่ 1.12 หมื่นล้านบาท ลดลง 1% YoY และ 4% QoQ แม้ว่าการลดลงของ NIM (Net Interest Margin), รายได้จาก Bancassurance และเงินลงทุน (FVTPL) จะเป็นปัจจัยกดดัน แต่ KSS ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" และราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 120 บาท เนื่องจาก SCB ยังคงมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) ที่โดดเด่นในกลุ่มธนาคาร ประมาณ 8-9% ต่อปี
รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อกำไร
KSS คาดว่ารายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) จะลดลง 1% YoY และ 3% QoQ จาก NIM ที่ลดลงมาอยู่ที่ 3.80% เนื่องจากการลดลงของ yield on loan ตามทิศทางดอกเบี้ยนโยบาย นอกจากนี้ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) คาดว่าจะลดลง 8% YoY และ 10% QoQ จากการลดลงของ Bancassurance และเงินลงทุน (FVTPL) อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) คาดว่าจะลดลง 3% QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล และค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) คาดว่าจะลดลง 5% YoY และ 2% QoQ จากการจัดการคุณภาพสินทรัพย์ในช่วงปี 2024 สำหรับสินเชื่อรวม คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.7% QoQ คิดเป็น 0.7% YTD จากสินเชื่อภาคธุรกิจ ด้านคุณภาพสินทรัพย์ NPL Ratio คาดว่าจะอยู่ที่ 3.45% จาก 3.37% ในไตรมาส 4 ปี 2567 โดยมีสาเหตุหลักมาจากลูกหนี้กลุ่มบ้าน
ข้อสังเกต: แนวโน้มในอนาคตและคำแนะนำ
KSS คาดว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2568 จะเพิ่มขึ้น YoY และทรงตัว QoQ จากการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) เนื่องจากในไตรมาส 2 ปี 2567 มีการตั้งสำรองพิเศษสำหรับลูกค้ารายใหญ่รายหนึ่ง KSS ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" และราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 120 บาท โดยมองว่า SCB ยังคงมีปันผลที่โดดเด่น ซึ่งเป็นจุดเด่นที่น่าสนใจ
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงจาก PBV ที่ 0.8 เท่า
สรุป: SCB ยังน่าสนใจจากปันผล แม้กำไร Q1 อาจลดลง
แม้ว่า KSS คาดการณ์ว่ากำไรของ SCB ในไตรมาส 1 ปี 2568 จะลดลงเล็กน้อย แต่ด้วยอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูง ทำให้ SCB ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการรายได้จากเงินปันผล อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงปัจจัยกดดันด้าน NIM และ Non-NII ที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในระยะสั้น