บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CENTEL กำไรโต! โรงแรม-อาหาร หนุน Krungsri Securities ชี้เป้า 43 บาท
P/E 24.83 YIELD 1.90 ราคา 31.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: CENTEL แนวโน้มกำไรเติบโต
Krungsri Securities (KSS) คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น CENTEL โดยให้ราคาเป้าหมาย 43 บาท เนื่องจากคาดการณ์กำไรจะเติบโตใน 1Q25F และปี 2568 จากรายได้โรงแรมที่แข็งแกร่ง (RevPAR +5% yoy ใน 1QTD และการจองใน 2Q25F เพิ่มขึ้น 18-27% yoy จากในประเทศไทย/ญี่ปุ่น) ความสามารถทำกำไรที่ดีขึ้นทั้ง 2 ธุรกิจ และส่วนแบ่งจาก JV ที่เพิ่มขึ้น
รายละเอียดการวิเคราะห์: การดำเนินงานและประมาณการ
ธุรกิจโรงแรมของ CENTEL มีการดำเนินงาน 1Q25F_QTD ที่ผสมผสานกัน โดย RevPAR โดยรวมเพิ่มขึ้น 5% yoy และ 27% qoq ขับเคลื่อนโดย RevPAR ที่เพิ่มขึ้น 12% yoy สำหรับไทย และเพิ่มขึ้น 14% yoy ในญี่ปุ่น สำหรับ 2Q25F แนวโน้มการจองปัจจุบันยังเติบโตที่แข็งแกร่งในประเทศไทยและญี่ปุ่น โดยเพิ่มขึ้น 18% yoyและ 27% yoy ตามลำดับ
กลุ่มธุรกิจอาหารรายงาน SSSG 1% โดย TSSSG เพิ่มขึ้น 4% yoy จากการขยายสาขา เมื่อรวมกิจการร่วมค้า (JV) ของไทยทั้งหมดแล้ว TSSSG พุ่งสูงถึง 10% แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากแบรนด์ JV เมื่อเทียบกับแบรนด์ที่ CENTEL เป็นเจ้าของ
ข้อสังเกต: ผลกระทบและปัจจัยหนุน
KSS คาดว่าผลกระทบจากการชะลอตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวชาวจีนจะเล็กน้อย (8% ของรายได้จากโรงแรม หรือคิดเป็น 4% ของรายได้รวมของกลุ่ม) เนื่องจากกลุ่มอาหารมีสัดส่วนรายได้มากกว่า 50% และเป็นส่วนหนุนและช่วยทำการเติบโต
CENTEL ซื้อขายที่ 21 เท่า 2025F PER ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 28 เท่าในขณะที่คาดผลประกอบการสูงกว่าระดับโควิดแล้ว