บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: FSSIA คาด SCGP กำไร Q1/2568 ฟื้นตัว

FSSIA ประเมินว่า SCGP จะเริ่มเห็นการฟื้นตัวของกำไรตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2568 โดยมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของการนำเข้ากระดาษบรรจุภัณฑ์ของจีน และการปรับโครงสร้างทางการเงินของ Fajar ซึ่งจะช่วยลดภาระดอกเบี้ย นอกจากนี้ FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น SCGP โดยให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 29 บาท

จีนนำเข้ากระดาษบรรจุภัณฑ์เพิ่ม: สัญญาณบวกต่อ SCGP

FSSIA ระบุว่ามีสัญญาณการปรับตัวดีขึ้นของอุปสงค์กระดาษบรรจุภัณฑ์ในจีน โดยใน 2 เดือนแรกของปี 2568 จีนนำเข้ากระดาษบรรจุภัณฑ์เฉลี่ย 636,500 ตันต่อเดือน เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากค่าเฉลี่ย 630,000 ตันต่อเดือนในไตรมาส 4 ปี 2567 อย่างไรก็ตาม ราคายังคงทรงตัวเนื่องจากอุปสงค์ยังไม่เพียงพอ แต่ในด้านบวก ราคาวัตถุดิบ (RCP) ยังคงมีเสถียรภาพ ในขณะที่ต้นทุนพลังงานลดลง

Fajar ปรับโครงสร้างการเงิน: ลดภาระดอกเบี้ย SCGP

Fajar ได้ยื่นข้อเสนอเพิ่มทุนต่อ Indonesia’s Financial Services Authority (OJK) เพื่อระดมทุน 3.5 ล้านล้านรูเปียห์ โดยการออกหุ้นใหม่ 743.4 ล้านหุ้น (23.1% ของทุนชำระแล้วหลังเพิ่มทุน) SCGP ซึ่งถือหุ้น 99.72% ใน Fajar จะจองซื้อหุ้นเพิ่มทุนตามสัดส่วน โดยประมาณ 85% ของเงินทุนที่ได้จะนำไปชำระคืนเงินกู้ FSSIA ประมาณการว่าสิ่งนี้จะช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของ SCGP ในงบการเงินรวมประมาณ 300 ล้านบาทต่อปี ในขณะที่อัตราส่วน D/E ในงบการเงินรวมจะไม่เปลี่ยนแปลง

คงคำแนะนำ "ซื้อ": ราคาเป้าหมาย 29 บาท

FSSIA คาดว่ากำไรในไตรมาส 1 ปี 2568 ของ SCGP จะปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษจำนวน 360 ล้านบาทที่บันทึกในไตรมาส 4 ปี 2567 ซึ่งรวมถึงการปรับปรุง 260 ล้านบาทจากการเปลี่ยนแปลงวิธีการประมาณการต้นทุนสำหรับธุรกิจรีไซเคิล และยอดขายที่ลดลง 100 ล้านบาทเนื่องจากการหยุดซ่อมบำรุงที่โรงงานเยื่อกระดาษ FSSIA มองว่ามูลค่าหุ้นของ SCGP อยู่ในระดับต่ำ โดยมี EV/EBITDA ปี 2568 ที่ 7.0 เท่า และ P/BV ปี 2568 ที่ 0.8 เท่า จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมายเดิมที่ 29 บาท

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: FSSIA ประเมินมูลค่าหุ้น SCGP โดยอิงตามปัจจัยพื้นฐานและคาดการณ์การเติบโตในอนาคต โดยพิจารณาจาก EV/EBITDA และ P/BV เป็นหลัก