บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: มุมมองเชิงบวกต่อ PTG

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น PTG โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 9.00 บาท มองว่าสถานการณ์จะดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 จากการขยายสาขา, การเติบโตของธุรกิจ Non-oil, และอุปสงค์น้ำมันที่ฟื้นตัว

รายละเอียดจากการประชุมนักวิเคราะห์

หยวนต้าได้สรุปสาระสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันที่ 5 มีนาคม 2568 โดย PTG วางแผนขยายสาขาสถานีบริการน้ำมัน 50 แห่ง เป็น 2,279 สาขา และเพิ่ม Touchpoint Non-oil อีก 757 แห่ง เป็น 2,978 แห่ง โดยหลักมาจากการขยายร้าน Punthai 600 สาขา เป็น 1,947 แห่ง บริษัทตั้งเป้าให้ยอดขายน้ํามันเพิ่มขึ้น 5-10% และรายได้ธุรกิจ Non-oil 40-50% เพิ่มสัดส่วนกำไรธุรกิจ Non-oil เป็น 30-35% (vs ปี 2024 ที่ 25%), EBITDA ขยายตัว 8-12% โดยวางงบลงทุน 3-4 พันล้านบาท เพื่อรองรับการขยายธุรกิจน้ำมันและร้าน Punthai

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดว่าการเพิ่มขึ้นของราคาเมล็ดกาแฟจะเริ่มเห็นผลช่วง 2H25 เนื่องจากบริษัทมีสต็อกวัตถุดิบรองรับช่วง 1H25 และเชื่อว่าผลกระทบไม่มากเพราะคิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้ไม่สูง สามารถชดเชยได้ด้วยการเพิ่มขึ้นของปริมาณขาย นอกจากนี้ แนวโน้มอัตรากำไรต่อลิตรจะฟื้นตัวช่วง 2H25 แม้ช่วง 1H25 อาจได้รับผลกระทบจากการแข่งขันและการแทรกแซงค่าการตลาดของภาครัฐ

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2025 ที่ 1.3 พันล้านบาท (+27% YoY) และคงราคาเหมาะสมที่ 9.00 บาท พร้อมคำแนะนำ "ซื้อ" จาก Valuation ที่ไม่แพง ปัจจุบันซื้อขายบน PER 9.6 เท่า อย่างไรก็ตาม เชิงกลยุทธ์มองว่านักลงทุนยังไม่ต้องรีบซื้อ เพราะระยะสั้นคาด Upside จำกัดจากแนวโน้ม 1Q25 ที่ไม่เด่น เบื้องต้นคาดชะลอตัว QoQ และ YoY จากปริมาณขายน้ํามันลดลง YoY จากฐานสูง และยอดขายน้ํามันชะลอตัว QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: PER @ 11.5x (-1.7 SD from 10-Yr Historical Average)