บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ASPS ลดคำแนะนำ SIRI เป็น "Neutral" แม้ Backlog คอนโดฯ ปี 68 เพียบ!
P/E 4.80 YIELD 10.30 ราคา 1.45 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SIRI แนวโน้มกำไร Q1/68 ยังไม่เด่น
ASPS ปรับลดคำแนะนำสำหรับ SIRI เป็น "Neutral" โดยมีราคาเป้าหมาย 2.22 บาท เนื่องจากคาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2568 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี และราคาหุ้นขาดปัจจัยบวกในระยะสั้นหลัง XD ปันผล 0.80 บาท (4.7%) ในวันที่ 17 มีนาคม 2568 แม้ว่ายอด Presale ในช่วงต้นไตรมาส 1 จะอยู่ที่ 6.7 พันล้านบาท คิดเป็น 15% ของเป้าทั้งปี แต่คาดว่ายอดโอนจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน
รายละเอียดการวิเคราะห์
ASPS คาดการณ์ว่ายอด Presale ในไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 1 หมื่นล้านบาท ใกล้เคียงกับงวดก่อนและปีก่อน โดยได้แรงหนุนจากการเปิดโครงการใหม่ โดยเฉพาะคอนโดมิเนียมใหม่หลายโครงการที่ได้รับการตอบรับที่ดี อย่างไรก็ตาม ยอดโอนกรรมสิทธิ์คาดว่าจะลดลงเนื่องจาก Backlog แนวราบรอส่งมอบน้อยลง และการเปิดโครงการแนวราบใหม่มีไม่มากนัก อีกทั้งการส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่มีเพียง 3 โครงการจากทั้งหมด 13 โครงการที่จะส่งมอบในปีนี้
ASPS ประเมินว่าการดำเนินงานของ SIRI จะค่อยๆ ดีขึ้นในไตรมาสถัดไป และจะสูงสุดในไตรมาส 4/2568 ตามแผนการเปิดโครงการแนวราบใหม่และการโอนคอนโดมิเนียมใหม่ นอกจากนี้ คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) จะปรับตัวดีขึ้นจากเฉลี่ย 30% ในไตรมาส 1/2568 เป็นมากกว่า 30% ในช่วงครึ่งหลังของปี
ประมาณการผลประกอบการและปัจจัยเสี่ยง
ASPS คงประมาณการกำไรปกติของ SIRI ใกล้เคียงกับปีก่อนที่ 4.87 พันล้านบาท ภายใต้สมมติฐานอนุรักษ์นิยมกว่าบริษัท โดยมีเป้าโอนกรรมสิทธิ์ 3.67 หมื่นล้านบาท ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม 1.23 พันล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้น 30.8% อย่างไรก็ตาม ในเชิงกำไรสุทธิยังไม่รวมกำไรพิเศษจากการทำธุรกรรม JV และการขายสินทรัพย์ของบริษัทร่วมทุน
ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ ความเชื่อมั่นของผู้ซื้อต่อการสร้างรายได้ในอนาคต และการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม
ESG และความยั่งยืน
SIRI ให้ความสำคัญกับการพัฒนาธุรกิจอย่างยั่งยืนด้าน ESG ซึ่งทำให้บริษัทได้รับการเลื่อนขั้น SET ESG Rating เป็น AAA ในปี 2567 ซึ่งส่งผลดีต่อภาพลักษณ์องค์กรและโอกาสในการเพิ่มยอดขาย