บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" TEGH ที่ราคาเป้าหมาย 5 บาท มองเป็นโอกาสสะสม
P/E 5.38 YIELD 6.91 ราคา 3.04 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไรปกติ TEGH น้อยกว่าคาด แต่หยวนต้ายังคงมุมมองเชิงบวก
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้นบริษัท ไทยอีสเทิร์น กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ TEGH ที่ราคาเป้าหมาย 5.00 บาท แม้กำไรปกติในไตรมาส 4/2567 จะน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่หยวนต้ามองว่าเป็นโอกาสในการสะสมหุ้น โดยมีปัจจัยหนุนจากแนวโน้มอุตสาหกรรมยางพาราที่คาดว่าจะดีขึ้นต่อเนื่องในปี 2568 และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Div. Yield) ที่น่าสนใจ
ผลประกอบการและประมาณการ: กำไรปกติทั้งปีใกล้เคียงประมาณการ
TEGH รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 ที่ 98 ล้านบาท ลดลง 55.1% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 43.6% YoY อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 192 ล้านบาท ลดลง 12.3% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 787.3% YoY ซึ่งน้อยกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ที่ 248 ล้านบาท แต่กำไรปกติทั้งปีอยู่ที่ 597 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 164.6% YoY ซึ่งใกล้เคียงกับประมาณการของหยวนต้า
รายได้รวมอยู่ที่ 5,290 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.4% QoQ และ 80.0% YoY โดยรายได้หลักมาจากธุรกิจยางธรรมชาติที่เพิ่มขึ้นทั้งปริมาณและราคาขายเฉลี่ย รวมถึงการรับรู้การขายยาง EUDR มากขึ้น ส่วนธุรกิจน้ำมันปาล์มดิบ (CPO) ชะลอตัวลง อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 12.3% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ และเป็นระดับสูงสุดใหม่ของบริษัท
ข้อสังเกต: แนวโน้มอุตสาหกรรมยางพาราที่เป็นบวก และโอกาสในการสะสมหุ้น
หยวนต้าคงมุมมองบวกต่อแนวโน้มอุตสาหกรรมยางพาราที่จะดีขึ้นต่อเนื่องในปี 2568 โดยมีสัญญาณบวกจากราคายาง SICOM ที่ปรับขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งจะหนุนราคาขายเฉลี่ยของธุรกิจยางพาราให้สูงขึ้นถึงไตรมาส 2/2568 เป็นอย่างน้อย ส่วนธุรกิจน้ำมันปาล์มดิบคาดว่าจะฟื้นตัวในไตรมาส 2/2568 เป็นต้นไป เบื้องต้นหยวนต้าประเมินว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2568 จะเติบโตต่อทั้ง QoQ และ YoY
ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 เพียง 5.0 เท่า ซึ่งหยวนต้ามองว่าอยู่ในโซนต่ำ หากราคาหุ้นตอบรับเชิงลบจากงบไตรมาส 4/2567 ที่ออกมาน้อยกว่าคาด หยวนต้ามองว่าเป็นโอกาสในการสะสมหุ้น และระยะสั้นมี Div. Yield ช่วยจำกัด Downside risk บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวดปี 2567 ที่ 0.21 บาท/หุ้น หรือคิดเป็น Div. Yield 6.2% ขึ้น XD วันที่ 19 มีนาคม
สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 5.00 บาท
หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น TEGH ที่ราคาเป้าหมาย 5.00 บาท โดยมองว่าเป็นหุ้นที่มีปันผลสูง และมีแนวโน้มผลประกอบการในครึ่งปีแรกของปี 2568 ที่แข็งแกร่ง ซึ่งจะมีแนวโน้มแข็งแกร่งกว่าในภาวะที่ตลาดผันผวน