บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PTTGC ปี 2568 พลิกกำไร! หยวนต้าแนะ "ซื้อ" ชี้ปัจจัยภายในหนุน
P/E -100.00 YIELD 2.46 ราคา 20.30 (0.00%)
รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยบวกภายในหนุนกำไร
หยวนต้าคาดการณ์ว่าการปรับตัว Transform Portfolio ในปีที่ผ่านมา (PTTAC และ Vencorex) จะส่งผลบวกต่อ EBITDA และกำไรปี 2568 ที่ 2.1 พันล้านบาท และ 4.6 พันล้านบาท ตามลำดับ จากการลดค่าใช้จ่ายคงที่และลดภาระผลขาดทุน นอกจากนี้ บริษัทฯ ตั้งเป้าลดค่าใช้จ่ายดำเนินงาน 1 พันล้านบาท และรับรู้ประโยชน์จากโครงการเพิ่มประสิทธิภาพ 3.5 พันล้านบาทในปี 2568 รวมถึงปริมาณ Ethane Flow ที่เพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายขนส่งน้ำมันของโรงกลั่นที่ลดลง จะช่วยเพิ่มกำไรอีก 1 พันล้านบาท/ปี
โครงการนำเข้า Ethane จากสหรัฐฯ คาดว่าจะเปิดใช้งานได้ในปี 2572 ซึ่งจะช่วยเพิ่มความมั่นคงด้านวัตถุดิบ และสร้างความได้เปรียบด้านต้นทุน ประเมินกำไรส่วนเพิ่ม 40 ล้านเหรียญฯ/ปี โดยงบลงทุนรวมท่อขนส่ง Ethane มายังโรงงานอยู่ที่ 133 ล้านเหรียญฯ
ข้อสังเกต: อุตสาหกรรมยังท้าทาย แต่ PTTGC จะดีขึ้น
หยวนต้ามองว่าในช่วงสั้น อุตสาหกรรมปิโตรเคมียังอยู่ในช่วงที่ยากลำบาก อย่างไรก็ตาม นโยบายปรับปรุงประสิทธิภาพ และพัฒนาการภายในของบริษัทฯ ที่ดำเนินงานในปีที่ผ่านมา จะเห็นผลในปี 2568 ช่วยหนุนผลประกอบการให้ดีขึ้น YoY
สรุป: เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาว
หยวนต้าคงประมาณการปี 2568 กำไรปกติที่ 1.2 พันล้านบาท (พลิกจากขาดทุน) ราคาปัจจุบันซื้อขายบน PBV 0.3 เท่า Discount -2.1 SD จากค่าเฉลี่ย 10 ปี ถือว่าสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 28.00 บาท ทั้งนี้ การฟื้นตัวจะเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไปจึงเหมาะสำหรับทยอยสะสมของนักลงทุนระยะยาว