บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
หยวนต้ายังแนะนำ "ซื้อ" SHR คาดกำไรปกติ Q1/68 โตต่อเนื่อง รับ High Season
P/E 11.94 YIELD 1.90 ราคา 1.58 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SHR กำไรปกติ 4Q67 เด่นกว่าคาด แนวโน้มดีต่อเนื่องใน 1Q68
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น S Hotels and Resorts (SHR) โดยมีราคาเหมาะสมที่ 3.30 บาท อิงจาก EV/EBITDA Multiple ที่ 7.5 เท่า มองว่าหุ้น SHR ไม่แพงและเป็นจังหวะกลับเข้าสะสมรอบใหม่ หลังผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในปี 2567 และคาดการณ์การฟื้นตัวเด่นของผลประกอบการตั้งแต่ 1Q68 เป็นต้นไป
ผลประกอบการ: กำไรปกติ 4Q67 ฟื้นตัวเด่น
SHR รายงานกำไรปกติที่ 147 ล้านบาท ใน 4Q67 ฟื้นตัวเด่น QoQ ตามปัจจัยด้านฤดูกาลจากช่วง High Season ของกลุ่มโรงแรมที่มีอัตราทำกำไรสูง และเติบโต 95% YoY จากการปรับขึ้นของ RevPar, อัตราการทำกำไร และส่วนแบ่งขาดทุน JV ลดลง กำไรปกติ 4Q67 ดีกว่าที่หยวนต้าและตลาดคาด 11-13% จากรายได้อื่นหลังหักรายการพิเศษแล้วสูงกว่าคาด รายได้หลักอยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท (+3% QoQ, +5% YoY) RevPar เฉลี่ยอยู่ที่ 4.3 พันบาท (-3% QoQ, +16% YoY) เติบโตดีในทุกตลาดยกเว้นโรงแรมใน UK
แนวโน้มและปัจจัยสนับสนุน: 1Q68 เติบโตต่อเนื่อง
หยวนต้าคาดว่ากำไรปกติใน 1Q68 จะเติบโตทั้ง QoQ และ YoY หนุนจากช่วง High Season ของโรงแรมในไทยและมัลดีฟส์ โรงแรมในไทยได้รับคืนห้องรีโนเวทเฟสที่ 2 ครบ 100% คาดหนุนให้ ADR โรงแรมดังกล่าวเพิ่มขึ้น 15-20% YoY นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยบวกจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย, การปรับโครงสร้างเงินกู้, และผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของบริษัทร่วมหรือ SO Maldives
ข้อสังเกต: ความเสี่ยงและปัจจัยที่ต้องติดตาม
ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ จำนวนนักท่องเที่ยวต่ำกว่าคาดการณ์, การระบาด COVID-19 รอบใหม่, เศรษฐกิจถดถอยรุนแรงทั่วโลก และการแข่งขันด้านราคาในระยะถัดไป