บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BBL: แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์แนะ "ซื้อลงทุน" รับผลบวก ASEAN, ปันผลเด่น 5.50 บาท
P/E 5.97 YIELD 6.01 ราคา 141.50 (1.43%)
ประเด็นสำคัญ: BBL กับโอกาสใน ASEAN และปันผลที่น่าสนใจ
บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) วิเคราะห์ว่า ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (BBL) จะได้รับผลบวกจากการเติบโตในแถบ ASEAN จาก FDI ที่เข้ามามากขึ้น ซึ่งจะส่งผลดีต่อสินเชื่อกิจการต่างประเทศของ BBL ที่มีสัดส่วนสูงถึงราว 25% ของสินเชื่อรวม นอกจากนี้ LHS คาดว่า BBL จะสามารถจ่ายปันผลงวด 2H67 ได้มากกว่า 5.50 บาท และแนะนำ "ซื้อลงทุน" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 184 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
LHS ประเมิน GDP ปีนี้โต 2.5%-3% โดยมองว่านโยบาย Trade war ของทรัมป์จะส่งผลกระทบต่อการเติบโตของเศรษฐกิจไทย แต่การลงทุนจากต่างประเทศ (FDI) ที่เข้ามาในประเทศแถบ ASEAN จะเพิ่มขึ้นอีกมาก ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุน BBL ที่มีสาขาครอบคลุมทั้งภูมิภาคอาเซียน รวมถึงบริษัทย่อยอย่างธนาคารเพอร์มาตาในอินโดนีเซีย LHS ตั้งเป้าสินเชื่อ BBL โต 3-4% ในปี 2568 โดยมุ่งเน้นสินเชื่อธุรกิจรายใหญ่และกิจการต่างประเทศ พร้อมทั้งคุม NPL ให้อยู่ในระดับ 3% และคาดการณ์ NIM ที่ 2.8-2.9%
เหตุผลในการแนะนำ "ซื้อ" และปัจจัยเสี่ยง
LHS ยังคงชอบ BBL เนื่องจากเป็นธนาคารขนาดใหญ่ที่จะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ และการเติบโตในภูมิภาค ASEAN จะส่งผลดีต่อธุรกิจต่างประเทศของ BBL นอกจากนี้ BBL ยังมีความ conservative สูง และมีเงินกองทุนที่แข็งแกร่ง ประกอบกับคาดว่าจะมีอัตราเงินปันผลอีกอย่างต่ำ 3.5% ในงวด 2H67 LHS ปรับราคาเป้าหมายใหม่ขึ้นมาอยู่ที่ 184 บาท อิง 0.6xPBV บนวิธี GGM ภายใต้สมมติฐาน LT-ROE 8.3% COE 10% LT-Growth ที่ 5.8% อย่างไรก็ตาม LHS มองว่าปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือภาวะความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์โลกที่อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทย และทำให้เกิดหนี้เสียเพิ่มสูงขึ้น รวมถึงกฎระเบียบใหม่ของทางการที่อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยยะ