บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BLS คาดกำไร Q4/67 โต YoY และ QoQ แต่ปี 68 ยังชะลอตัว

ประเด็นสำคัญ

บล.บัวหลวง (BLS) ปรับลดคำแนะนำพื้นฐานสำหรับ บมจ.บริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ (BAM) เป็น "ขาย" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 5.50 บาท จากเดิม 7 บาท เนื่องจากมองว่าแนวโน้มธุรกิจบริหารหนี้ที่มีหลักประกันจะฟื้นตัวช้า และธนาคารยังคงคัดกรองเครดิตอย่างเข้มงวด

รายละเอียดการวิเคราะห์

BLS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 ของ BAM จะอยู่ที่ 472 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY และ 137% QoQ หนุนโดยกำไรที่เพิ่มขึ้นจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ และกำไรจากการขายสินทรัพย์รอการขาย อย่างไรก็ตาม เมื่อมองไปถึงปี 2568 BLS ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิลง 5% เหลือ 1.6 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 7% YoY) เนื่องจากคาดการณ์ที่ลดลงสำหรับการเก็บเงินสด, กำไรจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ และกำไรจากการขายสินทรัพย์รอการขาย

จากการศึกษาข้อมูลในอดีต BLS พบว่าในช่วงไตรมาส 1/2563 - 3/2567 สินเชื่อรวมของธนาคารที่ BLS ให้คำแนะนำ และการจัดเก็บเงินสดของ BAM มีความสัมพันธ์กันที่ 49% ซึ่งหมายความว่า การจัดเก็บเงินสดของ BAM จะปรับลดลงในช่วงที่การให้สินเชื่อของธนาคารลดลง นอกจากนี้ ข้อมูลจาก AREA ยังบ่งชี้ว่าโครงการที่อยู่อาศัยพร้อมขายยังคงอยู่ในระดับสูง และการเปิดตัวโครงการใหม่ลดลง ซึ่งส่งผลกระทบต่อธุรกิจบริหารหนี้ที่มีหลักประกันของ BAM

ข้อสังเกต

BLS ให้ความเห็นว่าธนาคารมีแนวโน้มที่จะยังคงคัดกรองเครดิตอย่างเข้มงวดสำหรับการขอสินเชื่อใหม่ในปีนี้ ทำให้ลูกค้าหลายรายของ BAM ประสบปัญหาในการขอสินเชื่อจากธนาคารเพื่อชำระหนี้ที่มีหลักประกัน หรือซื้อสินทรัพย์รอการขายได้

สรุป

BLS ปรับลดราคาเป้าหมาย BAM ลงเหลือ 5.50 บาท โดยมีเหตุผลหลักมาจากแนวโน้มการฟื้นตัวที่ช้าของธุรกิจบริหารหนี้ที่มีหลักประกัน และการที่ธนาคารยังคงเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ อย่างไรก็ตาม BLS คาดว่ากำไรในไตรมาส 4/2567 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ ก่อนที่จะชะลอตัวลงในปี 2568