บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BH กำไร Q4/67 ทะลุเป้า! บัวหลวงปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 220 บาท
P/E 17.33 YIELD 3.05 ราคา 164.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไร BH ไตรมาส 4/67 สูงกว่าคาด
BH รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ที่ 1,903 ล้านบาท (+11% YoY, -3% QoQ) สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 7% บัวหลวงหลักทรัพย์ (BLS) ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" จาก "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 220 บาท (จากราคา ณ 26 ก.พ. 68 ที่ 183.50 บาท) เนื่องจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาดและแนวโน้มการเติบโตที่สดใส
รายละเอียดผลประกอบการ: รายได้ผู้ป่วยไทยหนุน
กำไรที่เติบโต YoY มาจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น แม้รายได้รวมจะลดลงเล็กน้อย QoQ เนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่น แต่รายได้จากผู้ป่วยไทยกลับทำสถิติสูงสุดอยู่ที่ 2.3 พันล้านบาท (+10% YoY, +5% QoQ) ในขณะที่รายได้จากผู้ป่วยต่างประเทศอยู่ที่ 4.2 พันล้านบาท (-6% YoY, -1% QoQ) อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 49.5% เพิ่มขึ้น 0.8% YoY แต่ลดลง 2.1% QoQ
แนวโน้มและสิ่งที่เปลี่ยนแปลง: ปรับเพิ่มประมาณการกำไร
แม้ว่าไตรมาส 1/68 อาจได้รับผลกระทบจากเดือนรอมฎอนที่ทำให้การท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ลดลง แต่บัวหลวงคาดว่าผลการดำเนินงานจะยังทรงตัว YoY และ QoQ เนื่องจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของรายได้จากผู้ป่วยไทย จากผลประกอบการ Q4/67 ที่ดีเกินคาด บัวหลวงจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2568 ขึ้น 9% เป็น 8.3 พันล้านบาท (+7% YoY) และปรับเพิ่มประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจการแพทย์เป็น 51.2%
เหตุผลในการปรับคำแนะนำ: หุ้นถูกและมีโมเมนตัม
บัวหลวงมองว่ากำไรที่ดีเกินคาดและผลประกอบการ Q4/67 ที่แสดงการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในผู้ป่วยชาวไทย เป็นปัจจัยที่หนุนราคาหุ้นในระยะสั้นและระยะกลาง ราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงกว่า 30% ในช่วงที่ผ่านมา ทำให้หุ้น BH ซื้อขายที่ PER ปี 2568 เพียง 17.5 เท่า ซึ่งถือว่าถูกที่สุดในบรรดาโรงพยาบาลระดับไฮเอนด์ นอกจากนี้ บัวหลวงยังคาดว่าโมเมนตัมกำไรจะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ ตั้งแต่ไตรมาส 2/68 ถึงไตรมาส 4/68 และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้