บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
DOHOME กำไรเริ่มฟื้นตัว! บัวหลวงปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 9.10 บาท
P/E 19.05 YIELD 0.14 ราคา 3.74 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: DOHOME ไตรมาส 4/67 กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น
บัวหลวงหลักทรัพย์ (BLS) วิเคราะห์ DOHOME รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ที่ 160 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY และ 108% QoQ เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม 1.5% และการจัดการค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ดี BLS ปรับคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 9.10 บาท จากเดิม 10 บาท
รายละเอียดผลประกอบการ: ยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้น
DOHOME มียอดขายไตรมาส 4/67 ที่ 7,623 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY และ 3% QoQ อัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมอยู่ที่ 1.5% โดยมีการฟื้นตัวจากไตรมาส 3/67 ที่ลดลง 4.5% อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 16.8% ลดลงเล็กน้อยจาก 16.9% ในไตรมาส 4/66 แต่เพิ่มขึ้นจาก 16.4% ในไตรมาส 3/67 จากอัตรากำไรเฉลี่ยของเหล็กที่สูงขึ้น นอกจากนี้ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลที่ 0.053 บาทต่อหุ้น (XD วันที่ 4 มี.ค.) และจ่ายหุ้นปันผลในอัตรา 21 หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นใหม่ (มูลค่าปัจจุบัน 0.048 บาทต่อหุ้น)
แนวโน้มและประมาณการ: การเติบโตในอนาคต
BLS คาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 1/68 จะ เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ จากการตรวจสอบกับผู้บริหารพบว่า อัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมสำหรับเดือน ม.ค. ถึงกลาง ก.พ. อยู่ในช่วง 2-3% และอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 17-18% อย่างไรก็ตาม BLS ได้ปรับลดประมาณการกำไรหลักของ DOHOME ลง 8% ในปี 2568 และ 10% ในปี 2569 เพื่อสะท้อนอุปสงค์ในอุตสาหกรรมที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอ โดยประมาณการอัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมอยู่ที่ 2% สำหรับทั้งปี 2568 และ 2569
เหตุผลในการปรับคำแนะนำ: ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต
แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไร แต่ BLS ยังคงมองเห็นการ เติบโต ของกำไรหลักในปี 2568 ที่ 27% YoY ซึ่งเร็วกว่าประมาณการการเติบโตของรายได้ที่ 6% YoY โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากการใช้จ่ายของหน่วยงานรัฐที่เพิ่มขึ้น การเปิดร้านใหม่ 2 แห่ง และผลิตภัณฑ์เหล็กที่มีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น BLS ใช้วิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ในการประเมินมูลค่า โดยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 9.10 บาท ทำให้หุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2568 ที่ 25.2 เท่า ซึ่งลดลง 45% จากค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 45.6 เท่า การเติบโตของกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปี 2568-2569 เป็นเหตุผลหลักในการปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "ซื้อ"