บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CENTEL สดใส! หยวนต้าปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 40 บาท มองธุรกิจโรงแรมปี 68 โตแรง 23%
P/E 24.83 YIELD 1.90 ราคา 31.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บล.หยวนต้า คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CENTEL พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 40 บาท จากเดิม 37 บาท สะท้อนงบปี 67 ที่ออกมาดีกว่าคาด และคาดการณ์การเติบโตของธุรกิจโรงแรมในปี 68 ที่โดดเด่นถึง 23%
รายละเอียดการวิเคราะห์:
หยวนต้าคาดการณ์รายได้รวมธุรกิจโรงแรม (รวม JV) ปี 68 ที่ 1.5 หมื่นล้านบาท (+23% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากการรีโนเวทโรงแรมพัทยาเสร็จสิ้น, การจัดงาน World Expo ในญี่ปุ่น, และการเปิดโรงแรมใหม่ 2 แห่งในมัลดีฟส์ แม้จะมีการปิดปรับปรุงโรงแรมที่หัวหินและกระบี่ในช่วง 2Q68 ก็ตาม นอกจากนี้ คาด EBITDA margin ของธุรกิจโรงแรมจะเติบโตราว 200bps YoY จากการกลับมาเปิดโรงแรมใหญ่และการบริหารต้นทุนพนักงานที่ดีขึ้น
สำหรับธุรกิจร้านอาหาร หยวนต้าคาดรายได้รวม (รวม JV) ปี 68 ที่ 1.8 หมื่นล้านบาท (+13% YoY) จาก SSSG +3-5% YoY และ TSS +6-8% YoY โดยบริษัทจะเน้นการเติบโตของกำไรมากกว่ารายได้ และมีโอกาสเห็น M&A เพิ่มร้านอาหารใหม่ๆ เข้ามาเสริม Portfolio นอกจากนี้ คาด EBITDA margin ของธุรกิจร้านอาหารจะเติบโตราว 100bps YoY จากการเพิ่มแบรนด์ที่กำไรดีและการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้น
ข้อสังเกตและแนวโน้ม:
หยวนต้าคาดแนวโน้ม 1Q68 จะเติบโตดี QoQ จากปัจจัยด้านฤดูกาลและการกลับมาเปิดโรงแรมที่พัทยาและภูเก็ตเต็มไตรมาส อย่างไรก็ตาม ฐานกำไรปกติใน 1Q67 ที่สูง ประกอบกับผลขาดทุนช่วงต้นของโรงแรมใหม่ที่มัลดีฟส์ และค่าใช้จ่ายก่อนการดำเนินงาน ทำให้คาดกำไรอาจทรงตัวถึงเติบโตเล็กน้อย YoY
หยวนต้าปรับประมาณการกำไรปี 68-69 ขึ้นปีละ 16-22% เป็น 2.0 พันล้านบาท (+17% YoY) และ 2.3 พันล้านบาท (+11% YoY) จาก 1) การปรับสมมติฐาน GPM ของธุรกิจโรงแรมขึ้น 20-40bps 2) เพิ่มรายได้อื่นปีละ 7% และ 3) ปรับเพิ่มส่วนแบ่งกำไร JV ขึ้นปีละ 110-130 ล้านบาท