บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ONEE เจอศึกหนัก! โฆษณาทีวีหดตัว ฉุดกำไรปี 67 ร่วง แต่ Phillip Securities ยังแนะ "ซื้อ"
P/E 13.61 YIELD 7.94 ราคา 2.14 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ONEE กับความท้าทายในตลาดโฆษณา
Phillip Securities (ประเทศไทย) หรือ PST วิเคราะห์ ONEE (บมจ. เดอะ วัน เอ็นเตอร์ไพรส์) ว่า แม้จะเป็นผู้นำในกลุ่ม MEDIA แต่ก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงผลกระทบจากเม็ดเงินโฆษณาทางทีวีที่หดตัวได้ โดยในปี 2567 ONEE มีรายได้จากโฆษณาลดลง 2.4% อย่างไรก็ตาม PST ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ ONEE โดยแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 3.50 บาท เนื่องจากมองว่า ONEE มี Content ที่แข็งแกร่ง และมีแหล่งรายได้ที่หลากหลาย
ผลกระทบจากโฆษณาหดตัว: รายได้และกำไร ONEE ปี 2567
ถึงแม้ ONEE จะมีรายได้รวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย (+2.8%) เป็น 6,610 ล้านบาท แต่ต้นทุนที่สูงขึ้นจากกลุ่ม Idol Marketing และค่าใช้จ่ายในการโฆษณาประชาสัมพันธ์ ทำให้กำไรสุทธิลดลง 16.6% เหลือ 421 ล้านบาท โดยเฉพาะในไตรมาส 4/2567 ที่มีละครใหญ่ถึง 3 เรื่อง แต่เม็ดเงินโฆษณาชะลอตัว ทำให้กำไรหดตัว 40.8% PST คาดการณ์ว่าในปี 2568 เม็ดเงินโฆษณาทางทีวียังคงหดตัวต่อเนื่อง (-4.5%)
กลยุทธ์ ONEE: Content แข็งแกร่ง และ Idol Marketing
ONEE พึ่งพิงรายได้จากโฆษณาน้อยกว่าคู่แข่ง (43% ในปี 2567) โดยเน้น Content ที่แข็งแกร่งและ Idol Marketing โดยในปี 2568 ONEE เตรียมเปิดตัวละครกว่า 10 เรื่อง รวมถึง OneD Original 4 เรื่อง เพื่อต่อยอดในธุรกิจ Online และ OTT นอกจากนี้ ONEE ยังมีศิลปินในสังกัดกว่า 300 คน เพื่อต่อยอด Idol Marketing PST มองว่า ONEE มีความหลากหลายของแหล่งรายได้ และพึ่งพิงเม็ดเงินโฆษณาน้อยกว่าคู่แข่ง
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: ทำไม PST ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ONEE
PST ปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ของ ONEE ลงเล็กน้อย (+2.9%) เป็น 433 ล้านบาท ตามอุตสาหกรรมโฆษณา แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 3.50 บาท (upside 36.94%) เนื่องจากมองว่า ONEE มี Content ที่แข็งแกร่ง สามารถดึงเม็ดเงินโฆษณาทางทีวีไว้ได้ และต่อยอดไปยังสื่อออนไลน์และ OTT ได้ นอกจากนี้ PST คาดการณ์ว่า ONEE จะจ่ายปันผลปี 2568 ที่ 0.17 บาท คิดเป็น Div.Yield ที่ 6.3% ซึ่งสูงกว่าทีวีดิจิทัลช่องอื่น PST ประเมินมูลค่าหุ้น ONEE ด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.9% และ terminal growth rate ที่ 2%