บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AOT: เอเซีย พลัส มองเป็นกลาง AOT ไม่รับโอน 28 สนามบิน คงราคาเป้าหมาย 52 บาท
P/E 41.77 YIELD 1.53 ราคา 53.00 (0.00%)
รายละเอียด: มุมมอง ASPS ต่อ AOT
รมช.คมนาคม เผยว่ารัฐบาลชะลอแผนให้ AOT บริหารสนามบินของ ทย. ทั้ง 28 แห่ง เนื่องจากมีหลายองค์ประกอบที่เกี่ยวข้อง ASPS มองว่า AOT ไม่ได้เสียโอกาสมากนัก เพราะกำไรจากสนามบินกระบี่และอุดรธานี (ปีงบประมาณ 2562 มี Operational result ที่ 375 ล้านบาท และ 48 ล้านบาทตามลำดับ) ไม่สูงเมื่อเทียบกับฐานกำไร AOT ปี 2568 – 70 ที่คาดไว้ 2 – 2.8 หมื่นล้านบาท (CAGR เฉลี่ย 13% ต่อปี)
นอกจากนี้ AOT ยังมีแผนขยายสนามบินภูเก็ตเฟส 2 อยู่แล้ว
ข้อสังเกต: ผลตอบแทนหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว
ASPS ระบุว่า แม้ช่วงมีข่าวรับโอน 28 สนามบิน เมื่อ 4 มิ.ย. 67 ราคาหุ้น AOT มีการย่อตัว ดังนั้นการมีข่าวไม่รับโอนสนามบินจาก ทย. ข้างต้น ในเชิงราคาหุ้นควรผ่อนคลาย
อย่างไรก็ตาม มองว่าการขยายระยะเวลาชำระส่วนแบ่งผลประโยชน์ให้กับคู่ค้า ยังเป็นประเด็นที่ต้องติดตามต่อในระยะกลาง
สรุป: คงคำแนะนำ Neutral
ASPS คงคำแนะนำ Neutral สำหรับ AOT โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 52 บาท อิงวิธี DCF (เทียบเท่า PER ที่ 36 เท่า) แม้การไม่รับโอนสนามบินอาจส่งผลกระทบทางจิตวิทยาบ้าง แต่ผลกระทบต่อประมาณการกำไรโดยรวมมีจำกัด