บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) วิเคราะห์ผลประกอบการ BA และคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 28.75 บาท

ประเด็นสำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BA โดยให้ราคาเป้าหมาย (TP25F) ที่ 28.75 บาท มองว่า BA มีแนวโน้มกำไรเติบโตตามความต้องการการท่องเที่ยวสมุยที่แข็งแกร่ง และมีโอกาสจากโครงการพัฒนาสนามบินอู่ตะเภา

รายละเอียดผลประกอบการ 4Q24

BA รายงานผลประกอบการ 4Q24 พลิกมีกำไร (ปกติ) 528 ล้านบาท ใกล้เคียงกับที่ KSS คาดการณ์ไว้ (สูงกว่าตลาดคาด 38%) ฟื้นตัวจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 480 ล้านบาท จากสถิติการบินที่ดีต่อเนื่อง ยอดผู้โดยสาร (+6%yy -3%qq) และราคาตั๋วเฉลี่ย (+3%yy -4%qq) หนุนรายได้ และอัตราบรรทุกผู้โดยสาร 78% ราคาน้ำมันที่ลดลง (-23%yy -4%qq) ช่วยหนุนอัตราการทำกำไร แต่กำไร (ปกติ) ลดลง -39%qq ตามฤดูกาล

ทั้งปี 2024 มีกำไร (ปกติ) และกำไรสุทธิ 3,842 ล้านบาท (+160%yy) และ 3,787 ล้านบาท (+22%yy) ตามลำดับ ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.70 บาท/หุ้น (XD 12 มี.ค. จ่าย 24 เม.ย.)

แนวโน้มและคำแนะนำ

KSS คาดกำไรปกติ 1Q25F เติบโตทั้ง yy และ qq จากปัจจัยหนุน เช่น High season ของการท่องเที่ยวสมุย, กระแส The White Lotus และราคาน้ำมันที่ลดลง KSS มีแนวโน้มปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2025F จาก Demand ท่องเที่ยวสมุยที่แข็งแกร่งกว่าคาด

KSS ประเมินราคาเป้าหมายด้วยวิธี SOTPs เทียบเท่า P/E core’25F 18x ใกล้เคียง -0.5SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต KSS มองว่า BA มีโอกาสเติบโตจากโครงการพัฒนาสนามบินอู่ตะเภา และราคาหุ้นที่ซื้อขาย P/E core’25x 13x เทียบเท่า -1SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต เป็นโอกาสในการลงทุน

สรุป

KSS แนะนำ "ซื้อ" BA โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากผลประกอบการที่ฟื้นตัว, แนวโน้มการเติบโตของกำไรตามการท่องเที่ยว, และโอกาสจากโครงการพัฒนาสนามบินอู่ตะเภา โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 28.75 บาท