บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BLS ชี้ TOP น่าทยอยสะสม! แม้ระยะสั้นไม่หวือหวา แต่ยีลด์ปันผลปี 68 จูงใจ 10.7%
P/E 5.52 YIELD 7.72 ราคา 24.60 (2.07%)
ไฮไลท์สำคัญ: BLS มองข้ามช็อต TOP ปี 2568
บล.บัวหลวง (BLS) มองว่าแม้แนวโน้มระยะสั้นของ TOP (ไทยออยล์) จะไม่น่าตื่นเต้น แต่ด้วยมูลค่าหุ้นปัจจุบันที่น่าสนใจ คิดเป็น P/E ปี 2568 เพียง 3.6 เท่า และ PBV ณ สิ้นปี 2568 ที่ 0.3 เท่า พร้อมอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลในปี 2568 ที่สูงถึง 10.7% ทำให้แนะนำ "ทยอยสะสม"
ปัจจัยหนุนและข้อสังเกต
BLS ให้ข้อมูลจากการประชุมนักวิเคราะห์ (Analyst Meeting) ว่าค่าการกลั่นมีแนวโน้มทรงตัวหรืออ่อนตัวลงเล็กน้อย และปี 2568 มีความเสี่ยงที่อุปสงค์อาจอ่อนแอกว่าคาด หากเศรษฐกิจโลกชะลอตัวจากสงครามการค้า อย่างไรก็ตาม TOP ได้กลับมาใช้งานทุ่นรับน้ำมันดิบ (88!712) ตั้งแต่กลางเดือนก.พ. ที่ผ่านมา ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนและส่งผลบวกต่อ กำไรราว 0.5 บาท/หุ้น
ประเด็นสำคัญเรื่อง FX Hedging
BLS คาดว่าจะเห็นความชัดเจนเรื่อง FX Hedging ในไตรมาส 1/2568 ทั้งนี้ ในไตรมาส 1/2568 บริษัทจะบันทึกบัญชีเงินได้ที่ได้จาก FX Hedging เป็น 2 ส่วน โดย 12,241 ล้านบาทจะเอาไปลดต้นทุนก่อสร้าง และ 98 ล้านบาทจะบันทึกเป็นรายได้อื่น
สรุป: โอกาสลงทุนระยะยาว
โดยสรุป BLS มองว่าแม้ TOP จะมีปัจจัยกดดันในระยะสั้น แต่ด้วย Valuation ที่จูงใจ โดยเฉพาะอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดว่าจะสูงถึง 10.7% ในปี 2568 ทำให้เป็นโอกาสในการทยอยสะสมเพื่อลงทุนระยะยาว