บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: แผนธุรกิจ CBG ปี 2568 จากการประชุมนักวิเคราะห์

ผู้บริหาร CBG ตั้งเป้ารายได้ปี 2568 เติบโตถึง 30% จากปีก่อน โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศ, ธุรกิจสุรา, และการขยายตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะการกลับเข้าสู่ตลาดจีนและการเริ่มดำเนินการโรงงานในพม่าในไตรมาส 3/2568 นอกจากนี้ CBG ยังมุ่งเน้นการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตเพื่อลดต้นทุน

เป้าหมายการเติบโต: ในประเทศ-ต่างประเทศ และการปรับปรุงประสิทธิภาพ

CBG วางเป้าหมายการเติบโตของรายได้ในประเทศไว้ที่ 30% โดยตั้งเป้าส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังเพิ่มขึ้นเป็น 29% ภายในสิ้นปี 2568 จาก 26% ในปี 2567 สำหรับรายได้จากต่างประเทศ ตั้งเป้าเติบโต 10% โดยคาดว่าจะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังจากการเริ่มดำเนินการโรงงานในพม่าและการกลับเข้าสู่ตลาดจีน นอกจากนี้ CBG ยังอยู่ในช่วงปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตอย่างเข้มข้น โดยปรับสายการผลิตบรรจุภัณฑ์เพื่อลดการใช้อะลูมิเนียมและแก้ว คาดว่าจะเห็นผลตั้งแต่เดือนพฤษภาคมเป็นต้นไป

ผลกระทบต่อกำไร: ต้นทุนที่ลดลง vs ความเสี่ยงที่ต้องจับตา

FSSIA คาดการณ์กำไรไตรมาส 1/2568 จะเติบโตต่อเนื่องทั้งจากไตรมาสก่อนและปีก่อน แม้ว่ายอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศอาจลดลง 7-8% จากไตรมาสก่อนเนื่องจากปัจจัยฤดูกาล แต่ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 5-7% จากปีก่อน ธุรกิจสุราคาดว่าจะเติบโต 30% จากปีก่อน และทรงตัวจากไตรมาสก่อน ในขณะที่รายได้จากต่างประเทศอาจทรงตัวจากปีก่อน แต่ลดลงจากไตรมาสก่อน อย่างไรก็ตาม FSSIA มองว่าอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 1/2568 อาจเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน เนื่องจากราคา น้ำตาลลดลง 5-6% และต้นทุน อลูมิเนียมลดลง 5% นอกจากนี้ คาดว่าจะไม่มีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานสูงเหมือนในไตรมาส 4/2567

อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงต้องจับตาสี่ความเสี่ยงหลักที่อาจเป็นปัจจัย ฉุดรั้งกำไรสุทธิปี 2568 ได้แก่ 1) การแข่งขันที่สูงขึ้นและส่วนแบ่งตลาดที่ลดลง 2) แนวโน้มราคาอลูมิเนียมในช่วงที่เหลือของปี 3) การขึ้นภาษีน้ำตาลครั้งที่ 4 ในเดือนเมษายน และ 4) อุปสรรคที่อาจเกิดขึ้นในการดำเนินการโรงงานแห่งแรกในพม่า

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: FSSIA มอง CBG ไปได้อีกไกล

FSSIA แนะนำ "ซื้อ" CBG โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 88.00 บาท ซึ่งมี อัพไซด์ถึง 27.5% จากราคาปิดล่าสุดที่ 69.00 บาท ราคาเป้าหมายนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ (Consensus) 1.8% โดย FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 3,199 ล้านบาท หรือ 3.20 บาทต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ถึง 12.6%

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: FSSIA ประเมินมูลค่า CBG โดยอิงจากการเติบโตของกำไรที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการขยายตลาดทั้งในและต่างประเทศ รวมถึงการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตเพื่อลดต้นทุน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงต่างๆ ที่อาจเกิดขึ้นด้วย