บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA: COCOCO กำไร Q4/67 ต่ำกว่าคาด แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 11.60 บาท
P/E 25.16 YIELD 5.94 ราคา 5.05 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น COCOCO โดยให้ราคาเป้าหมาย 11.60 บาท แม้กำไรในไตรมาส 4/2567 จะออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยมองว่าแนวโน้มผลประกอบการจะกลับมาฟื้นตัวได้ในไตรมาส 1/2568 และเติบโตต่อเนื่องในช่วงครึ่งปีหลัง
ผลประกอบการ Q4/67:
COCOCO รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 ที่ 84 ล้านบาท (-51.5% QoQ, -55.8% YoY) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 72 ล้านบาท ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ รายได้รวมอยู่ที่ 1,727 ล้านบาท (-9.8% QoQ, +23.6% YoY) เป็นไปตามคาด แต่ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 17.5% ต่ำกว่าคาดการณ์ เนื่องจากมีการตั้งด้อยค่าสินค้าในกลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยงและราคาต้นทุนมะพร้าวที่ยังสูงขึ้นต่อเนื่อง ทั้งนี้ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวดปี 2567 ที่ 0.30 บาท/หุ้น คิดเป็น Div.Yield ที่ 3.4% ขึ้น XD วันที่ 30 เม.ย. 2568 และจ่ายวันที่ 20 พ.ค. 2568
ข้อสังเกตและการวิเคราะห์:
หยวนต้าประเมินว่ากำไรปกติจะสามารถกลับมาฟื้นตัว QoQ ได้ในไตรมาส 1/2568 หนุนจากการผ่านพ้นช่วง Low season และ GPM ที่คาดว่าจะฟื้นตัวจากการปรับขึ้นราคาขายสินค้ากลุ่มน้ำกะทิและน้ำมะพร้าว แต่กำไรปกติอาจทำได้เพียงทรงตัว YoY เนื่องจากฐานที่สูงในไตรมาส 1/2567 อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรปกติมีโอกาสกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY ได้อีกครั้งในไตรมาส 2/2568 - 3/2568 หนุนจากการเริ่มรับรู้รายได้จากลูกค้ารายใหญ่รายใหม่สำหรับการรับจ้างผลิตสินค้ากลุ่มน้ำกะทิและอาหารสัตว์เลี้ยง รวมถึงการรับรู้ผลของการปรับขึ้นราคาขายเต็มไตรมาส นอกจากนี้ หยวนต้าประเมินว่าราคามะพร้าวมีโอกาสปรับตัวลงตั้งแต่ในช่วงครึ่งปีหลัง จากการเข้าสู่ช่วงฤดูฝนและผลของลานีญา
สรุป:
หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 930 ล้านบาท (+29.4% YoY) และคงราคาเหมาะสมที่ 11.60 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 เพียง 14.0 เท่า หรือเทียบกับ PEG ที่ 0.48 เท่า จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นยังขาด Catalyst เชิงบวกในระยะสั้น จึงเหมาะสำหรับการลงทุนในระยะยาว วิธีคิดราคาเป้าหมาย PER @ 18.0x