บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA ปรับคำแนะนำ DELTA เป็น "TRADING" ชี้เป้าราคา 78 บาท
P/E 125.92 YIELD 0.23 ราคา 199.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับคำแนะนำสำหรับหุ้น DELTA เป็น "TRADING" โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2025 ที่ 78.00 บาท อิงจาก PER ที่ 49 เท่า (+0.25SD) แม้ว่า GPM ใน 4Q24 จะอ่อนแอ แต่ยังคงคาดการณ์กำไรปกติปี 2025 เติบโต 11% YoY
ผลกระทบจากปัจจัยต่างๆ:
GPM ใน 4Q24 ทำได้ 22.5% ลดลงจากหลายปัจจัย เช่น การขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน, การให้ส่วนลดลูกค้า Data center, และปัญหา Defect ในกลุ่มธุรกิจ Magnetics Solution Business Unit (MSBU) ทำให้ต้องตั้งสำรอง 16.2 ล้านเหรียญสหรัฐฯ นอกจากนี้ SG&A ใน 4Q24 เพิ่มขึ้นจาก Royalty fee ที่เพิ่มขึ้น, ค่า Legal Fee และ R&D ที่เพิ่มขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับกฏหมายที่เพิ่มขึ้นจากการฟ้องร้องการออกแบบสินค้าในสหรัฐฯ
ข้อสังเกตและแนวโน้ม:
DELTA ตั้งเป้าหมายปี 2025 รายได้เติบโต 10%-15% YoY, GPM ที่ระดับ 25%, และ Tax Rate จะปรับขึ้นเป็น 15% ซึ่งใกล้เคียงกับสมมติฐานเบื้องต้นของหยวนต้าที่รายได้ 11% YoY, GPM 25%, และ Tax Rate 15% อย่างไรก็ตาม หุ้นปรับฐานลงมาแล้ว ทำให้หยวนต้าปรับเพิ่มคำแนะนำขึ้นเป็น “TRADING” โดยประเมินราคาหุ้นที่น่าสนใจที่ระดับต่ำกว่า 70.00 บาทต่อหุ้น
สรุป:
หยวนต้าคงคาดการณ์กำไรปกติปี 2025 ที่ 2.0 หมื่นล้านบาท (+11% YoY) และให้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2025 ที่ 78.00 บาทต่อหุ้น อิง PER ที่ 49x ปัจจัยเสี่ยงสำคัญคือความผันผวนของค่าเงินบาท/USD, การฟื้นตัวที่ช้าของตลาด Mobility, และการตั้งสำรองสินค้าคงคลัง