บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AIMIRT กำไรจากการดำเนินงานแข็งแกร่ง! FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 13.45 บาท
P/E 0.00 YIELD 7.59 ราคา 10.40 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: AIMIRT รายงานผลประกอบการ 4Q24
AIMIRT รายงานกำไรสุทธิ 342 ล้านบาทใน 4Q24 (+129% q-q, +273% y-y) หนุนโดยกำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ หากไม่รวมรายการพิเศษ AIMIRT มีกำไรจากการดำเนินงานปกติ 162 ล้านบาท (+8% q-q, +25% y-y) จากรายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้นหลังรับโอนสินทรัพย์จากกองทุนรวม PPF FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 13.45 บาท
ผลประกอบการ 4Q24: รายละเอียดเชิงลึก
FSSIA วิเคราะห์ผลประกอบการ 4Q24 ของ AIMIRT ว่ามีกำไรจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งหลังรวมทรัพย์สินใหม่ในช่วงกลางปี รายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น 1% q-q และ 21% y-y ภายหลังการรับโอนสินทรัพย์จากกองทุนรวม PPF ตั้งแต่วันที่ 6 มิ.ย. 2024 ส่งผลให้รายได้ของ AIMIRT เพิ่มขึ้นจากประมาณ 200 ล้านบาทต้นๆ เป็น 260-270 ล้านบาทต่อไตรมาสในช่วง 3Q-4Q24 ค่าใช้จ่ายต่างๆ ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง
สำหรับปี 2024 ซึ่งเป็นปีแรกของการรับโอนสินทรัพย์จาก PPF รายได้ค่าเช่าของ AIMIRT เพิ่มขึ้น 9% y-y เป็น 984 ล้านบาท และมีกำไรจากการดำเนินงาน 562 ล้านบาท +7% y-y นอกจากนี้ AIMIRT มีกำไรทางบัญชี 387 ล้านบาทจากการรับโอนสินทรัพย์สุทธิจากกองทุนรวม PPF และกำไรจากการประเมินทรัพย์สินประจำปี ส่งผลให้มีกำไรสุทธิ 949 ล้านบาท (+89% y-y)
มุมมองและคำแนะนำ: FSSIA ชี้เป้า AIMIRT
FSSIA คาดการณ์กำไรปกติปี 2025 ของ AIMIRT จะเติบโต 10% y-y เป็น 619 ล้านบาท ได้อานิสงส์จากการรับรู้รายได้จาก PPF เต็มปี โดยยังคงชอบ AIMIRT จากการเป็น Industrial REIT ที่เติบโตตามการลงทุนของประเทศ ทรัพย์สินของกองทรัสต์อยู่ในทำเลที่โดดเด่น และให้ Dividend yield สูงราว 8% ต่อปี
FSSIA คงราคาเหมาะสมของ AIMIRT ที่ 13.45 บาท (อิงจากวิธีประเมินมูลค่าด้วยกระแสเงินสดส่วนลด (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC ที่ 7.5% และ Terminal Growth Rate ที่ 2%) และยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่า AIMIRT มีศักยภาพในการเติบโตและให้ผลตอบแทนที่ดีแก่นักลงทุน
ข้อสังเกต: ปัจจัยที่น่าสนใจ
AIMIRT แจ้งจ่ายเงินปันผลสำหรับงวด 4Q24 ที่ 0.215 บาท/หน่วย (yield 2.0%) XD 5 มี.ค. 2025 เมื่อรวมกับที่จ่ายในช่วง 3 ไตรมาสก่อนหน้านี้ รวมเป็นเงินปันผลปี 2024 ที่ 0.86 บาท/หน่วย ซึ่งยังคงรักษา Dividend yield ในระดับสูงได้ที่ 8.0%