บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ADVANC: Maybank ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 312 บาท มองแนวโน้มแข็งแกร่ง ความเสี่ยงประมูลคลื่นต่ำ
P/E 21.23 YIELD 3.47 ราคา 306.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
Maybank Securities (Thailand) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ ADVANC โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเล็กน้อยเป็น 312 บาท จากเดิม 307 บาท เนื่องจากคาดการณ์การเติบโตของกำไรหลักปี 2568 ที่ 12% และอัตราเงินปันผล 4-5% ในปี 2568-2569
รายละเอียดการวิเคราะห์:
Maybank ปรับประมาณการกำไรหลักปี 2568-2570 ขึ้น 1-2% เนื่องจากการปรับคาดการณ์รายได้จากการให้บริการหลักเพิ่มขึ้นประมาณ 1% ในแต่ละปี โดยคาดว่ารายได้จากธุรกิจมือถือปี 2568 จะเติบโต 2.7% ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของ Maybank ที่คาดว่า GDP ปีนี้จะเติบโต 2.7% การขยายตัวของเศรษฐกิจจะช่วยหนุนการเติมเงินในระบบพรีเพดเพิ่มขึ้นจากการใช้อินเทอร์เน็ตที่เพิ่มขึ้นและโอกาสในการขายต่อยอดมากขึ้น นอกจากนี้ คาดว่ากำไรหลักปี 2568 จะเติบโต 12% จากการเติบโตของรายได้ 4.6%, การประหยัดต้นทุนค่าคลื่น, การรับรู้กำไรจากการขายโทรศัพท์ที่เพิ่มขึ้น และดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง
Maybank คาดว่ารายได้เฉลี่ยต่อปีจะเติบโต 3.8% CAGR ในช่วง 3 ปีข้างหน้า (2567-2570) โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของรายได้มือถือ/อินเทอร์เน็ตบ้าน (FBB)/กลุ่มลูกค้าองค์กรที่ 2.4%/6.8%/11.6% ตามลำดับ โดยรายได้จาก FBB คาดว่าจะเติบโตสูงกว่ารายได้มือถือ เนื่องจากจำนวนผู้ใช้บริการ FBB ยังคงเติบโตได้ ในขณะที่รายได้กลุ่มลูกค้าองค์กรคาดว่าจะเติบโตที่ 11.6% CAGR โดยได้แรงหนุนจากการเชื่อมต่อ EDS ที่เพิ่มขึ้นและยอดขายโซลูชันคลาวด์ที่เพิ่มขึ้นซึ่งรวมถึงผลิตภัณฑ์ของ Oracle
ข้อสังเกต:
Maybank มองว่าความเสี่ยงที่ ADVANC จะกว้านซื้อคลื่นความถี่มีน้อย เนื่องจาก ADVANC ตระหนักดีว่าหากความแตกต่างด้านคุณภาพเครือข่ายมีมากเกินไป อาจทำให้ TRUE ต้องเปิดศึกสงครามราคามือถือ นอกจากนี้ การกว้านซื้อคลื่นเกินความจำเป็นจะขัดกับเป้าหมายของ GULF ที่ต้องการเพิ่มรายได้จากเงินปันผลของ ADVANC