บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ONEE ราคาหุ้น Underperform! INVX ปรับลดราคาเป้าหมายเหลือ 3.3 บาท
P/E 13.61 YIELD 7.94 ราคา 2.14 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: INVX ปรับลดราคาเป้าหมาย ONEE
INVX ปรับลดราคาเป้าหมายของ บมจ. เดอะ วัน เอ็นเตอร์ไพรส์ (ONEE) ลงเหลือ 3.3 บาท จากเดิม 4.3 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "ถือ" แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลดลง 27.2% YTD และ Underperform SET index 16.2% INVX มองว่าหุ้นยังไม่น่าเข้าลงทุนเนื่องจากธุรกิจหลักคือ TV advertising ยังอยู่ในช่วงขาลง และแนวโน้มการเติบโตของกำไรปี 2568 คาดว่าจะไม่โดดเด่น
เหตุผลในการปรับลดราคาเป้าหมาย
INVX ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 และปรับลด PE ลงอยู่ที่ 17.8x (-1SD) จาก 20x เพื่อสะท้อนการเติบโตของกำไรที่ลดลง ONEE รายงานกำไรสุทธิ 4Q67 ที่ 106.2 ล้านบาท ลดลง 41.6% YoY และ 35.1% QoQ ซึ่งต่ำกว่าที่ INVX คาดการณ์ไว้ ปัจจัยกดดันคือ SG&A ที่สูงกว่าคาด ทำให้ปี 2567 บริษัทมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 421 ล้านบาท ลดลง 16.7% YoY ต่ำกว่าที่คาดไว้ INVX มีการปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 23.1% อยู่ที่ 445 ล้านบาท (+5.6% YoY) เพื่อสะท้อนผลประกอบการปี 2567 ที่อ่อนแอกว่าคาด
ปัจจัยที่ต้องจับตา: ธุรกิจ TV advertising และการเติบโตของ ONEE
INVX คาดการณ์ว่ารายได้รวมของ ONEE จะเติบโต 2.1% YoY อยู่ที่ 6.7 พันล้านบาท โดยคาดว่าธุรกิจ TV advertising (43% ของรายได้รวมปี 2567) จะทรงตัวจากปี 2567 แม้ว่าภาพรวมเม็ดเงินโฆษณา TV คาดว่าจะยังลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่ด้วย ONEE มีความสามารถในการผลิต Content ที่โดดเด่น INVX มองว่าบริษัทจะสามารถเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดในธุรกิจนี้ได้ ONEE จะมีการจัดประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 28 ก.พ. เพื่ออัพเดตข้อมูลเพิ่มเติม
ความเสี่ยงและข้อควรพิจารณา
ความเสี่ยงที่สำคัญคือการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ซึ่งจะทำให้เม็ดเงินโฆษณาในภาพรวมมีการปรับตัวลดลงแรงกว่าที่คาดไว้ สำหรับความเสี่ยงด้าน ESG ทาง ONEE ยังไม่จัดอยู่ใน SET ESG Ratings แต่บริษัทมีแผนที่จะจัดทำเพื่อเข้าสู่ ESG ratings ในอนาคต