บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: GUNKUL กำไรหลัก Q4/67 โตเกินคาด

GUNKUL รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 ที่ 521 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 396% YoY และ 37% QoQ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 122% หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 381 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 70% YoY แต่ลดลง 16% QoQ โดยกำไรหลักที่สูงกว่าคาดเป็นผลมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวมากกว่าที่คาดไว้

รายละเอียดผลประกอบการ: รายได้เพิ่ม แต่มีปัจจัยกดดันใน Q1/68

รายได้รวมปรับตัวเพิ่มขึ้น 13% YoY จากธุรกิจก่อสร้างและธุรกิจซื้อขายไฟ แต่ปรับตัวลดลง 20% QoQ เนื่องจากรายได้จากธุรกิจก่อสร้างและยอดขายไฟฟ้าลดลง QoQ ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้น 35% YoY และ 50% QoQ หนุนโดยปริมาณการขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากฟาร์มลมภายใต้การร่วมทุน GULF-GUNKUL อย่างไรก็ตาม บัวหลวงคาดการณ์ว่ากำไรหลักในไตรมาส 1/2568 จะปรับตัวลง YoY และ QoQ เนื่องจากอัตราค่า Ft ที่ลดลงและปริมาณจ่ายไฟฟ้าที่ลดลงตามฤดูกาลจากฟาร์มลมภายใต้การร่วมทุน GULF-GUNKUL

ข้อสังเกต: ประเด็น PPA กดดันราคาหุ้น

GUNKUL ชนะการประมูลสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) สำหรับกำลังการผลิตพลังงานทดแทน 319 MW จากการประมูลล่าสุดของ กกพ. อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปรับตัวลงแรงหลังจากที่คณะกรรมการนโยบายพลังงานแห่งชาติสั่งระงับกระบวนการเซ็นสัญญา PPA และความกังวลที่อาจมีการปรับลดราคาค่าไฟฟ้า

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: รอคลี่คลายปม PPA - คงเป้า 4.70 บาท

บัวหลวงยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2568 ตามเดิมไม่เปลี่ยนแปลงที่ 1.4 พันล้านบาท ดังนั้นจึงยังคงราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2567 ที่ 4.70 บาท โดยมีคำแนะนำ "ซื้อ" บัวหลวงคาดว่าเมื่อปัญหาดังกล่าวคลี่คลายลง ราคาหุ้นของ GUNKUL จะฟื้นตัวกลับมาได้

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อ้างอิงประมาณการกำไรหลักปี 2568 และรอการคลี่คลายประเด็น PPA