บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
LPN สุดช็อก! ไตรมาส 4 ขาดทุนยับ 116 ล้าน สวนทางคาดการณ์
P/E 26.36 YIELD 4.97 ราคา 2.06 (3.52%)
ไฮไลท์สำคัญ: LPN พลิกขาดทุนในไตรมาส 4/2567
LPN รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2567 ขาดทุนสุทธิ 116 ล้านบาท ซึ่งสวนทางกับที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะกำไร 15 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และการขาดทุนพิเศษ ส่งผลให้กำไรสุทธิทั้งปี 2567 ลดลง 68.7% เหลือ 111 ล้านบาท โบรกเกอร์ INVX ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 53% คงคำแนะนำ NEUTRAL พร้อมลดราคาเป้าหมายเหลือ 1.1 บาท
รายละเอียดผลประกอบการ: อัตรากำไรขั้นต้นดิ่งเหว ฉุดกำไรทรุด
INVX ระบุว่า LPN รายงานขาดทุนสุทธิรายไตรมาสครั้งแรก โดยมีรายได้รวม 2.03 พันล้านบาท (+8.8% YoY แต่ -7.1% QoQ) อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยปรับตัวลดลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ที่ 14.3% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายอสังหาริมทรัพย์ทำจุดต่ำสุดใหม่ที่ 11.4% จากการจัดโปรโมชั่นลดราคาและการบันทึกการด้อยค่าโครงการแนวราบ นอกจากนี้ LPN ยังบันทึกขาดทุนพิเศษจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม 52.8 ล้านบาท และขาดทุนด้านเครดิต 44.7 ล้านบาท
แผนธุรกิจปี 2568: เน้นระบายสต็อก กดดันมาร์จิ้น
LPN ตั้งเป้า Presales ปี 2568 ที่ 8 พันล้านบาท (-5.4%) พร้อมเปิดตัวโครงการใหม่มูลค่ารวม 6 พันล้านบาท (+52.7%) บริษัทยังคงนโยบายระบายสต็อกสินค้าคงเหลือ 2.4 หมื่นล้านบาท แต่คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจากการระบายสต็อกจะลดลงมาอยู่ที่ 17% จาก +/-20% ในปี 2567 INVX จึงปรับประมาณการรายได้ปี 2568 ลดลง 4% เหลือ 7.8 พันล้านบาท (-1.8%) และปรับลดประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยเหลือ 18.8% ส่งผลให้ปรับประมาณการกำไรสุทธิลดลงเหลือ 144 ล้านบาท (+30%)
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: INVX มอง NEUTRAL ราคาเป้าหมาย 1.1 บาท
INVX คงคำแนะนำเชิงกลยุทธ์สำหรับ LPN ไว้ที่ NEUTRAL โดยปรับราคาเป้าหมายปี 2568 ลดลงมาอยู่ที่ 1.1 บาท/หุ้น อ้างอิง PE ที่ 11 เท่า LPN ประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H67 ที่ 0.05 บาท/หุ้น (XD วันที่ 12 มี.ค.) คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 2.3% ส่งผลทำให้เงินปันผลรวมทั้งหมดในปี 2567 อยู่ที่ 0.10 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 125%
ความเสี่ยงที่สำคัญ: การบริหารสินค้าคงเหลือ และการปฏิเสธสินเชื่อในกลุ่มลูกค้าระดับกลาง-ล่าง