บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SEAFCO ปี 2567 พลิกขาดทุน! FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" มองปี 2568 กำไรฟื้นแรง
P/E 44.07 YIELD 1.50 ราคา 2.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ผลประกอบการ SEAFCO ปี 2567 และมุมมอง FSSIA
SEAFCO รายงานผลประกอบการปี 2567 พลิกเป็นขาดทุน 27 ล้านบาท ในไตรมาส 4 ใกล้เคียงกับที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากรายได้ที่ลดลงเนื่องจากวันหยุดจำนวนมากและช่วงรอยต่อของงาน อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 3.00 บาท มองว่าปี 2568 กำไรจะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นจากโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม
ผลประกอบการ 4Q24: ขาดทุนแต่ใกล้เคียงที่คาด
SEAFCO รายงานผลประกอบการ 4Q24 ขาดทุนสุทธิ 27 ล้านบาท ใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ (เทียบกับ 3Q24 ที่ขาดทุน 11 ล้านบาท และ 4Q23 ที่กำไร 36 ล้านบาท) สาเหตุหลักมาจากรายได้ที่ลดลง 19% q-q และ 29% y-y อยู่ที่ 274 ล้านบาท เนื่องจากวันหยุดจำนวนมากและเป็นช่วงรอยต่อของงาน ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นติดลบ 6.5% จาก 3.2% ใน 3Q24 และ 21.8% ใน 4Q23 ทั้งปี 2024 มีกำไรสุทธิ 1.4 ล้านบาท ลดลงจากปี 2023 ที่ 169 ล้านบาท
บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวดปี 2024 ที่ 0.03 บาท/หุ้น (Payout 1797%) Yield 1.5% ขึ้น XD 8 พ.ค. และจ่าย 21 พ.ค. 2025 นอกจากนี้ โครงการซื้อหุ้นคืนสิ้นสุดลงแล้ว โดยซื้อหุ้นคืนทั้งสิ้น 23.24 ล้านหุ้น (2.86% ของหุ้นทั้งหมด) มูลค่ารวม 50 ล้านบาท คิดเป็นต้นทุนเฉลี่ย 2.15 บาท/หุ้น
แนวโน้มและปัจจัยหนุน: กำไรปี 2568 ฟื้นเด่น
FSSIA มองว่าทิศทางผลประกอบการ 1Q25 ยังมีโอกาสขาดทุนมากขึ้น เนื่องจากงานใหม่ขนาดใหญ่อย่างรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันตกจะเริ่มงานได้ในเดือนมี.ค. ส่งผลให้โมเมนตัมคาดว่าจะฟื้นกลับเป็นกำไรใน 2Q25 ที่ก่อสร้างเต็มไตรมาส 2 สถานี และกำไรจะเด่นขึ้นต่อเนื่องใน 3Q25 ซึ่งจะเริ่มงานเพิ่ม 1 สถานี และอีก 1 สถานีใน 4Q25
Backlog ณ สิ้นปี 2024 คาดจบที่ระดับ 1.2 พันล้านบาท (จากปี 2023 ที่ 852 ล้านบาท) และปัจจุบันอยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท ทำจุดสูงสุดในรอบ 4 ปี ผลักดันจากรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันตกจำนวน 4 สถานี มูลค่ารวม 1.2 พันล้านบาท แม้ทิศทางผลประกอบการ 4Q24-1Q25 อ่อนแอ แต่ระยะสั้นมี Catalyst รออยู่จากการประกาศรับงานใหม่คาดชัดเจนในเดือนมี.ค. โดยเฉพาะรถไฟฟ้าสายสีส้มในสถานีเพิ่มเติม
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเหมาะสม 3 บาท
FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SEAFCO โดยให้ราคาเป้าหมาย 3.00 บาท (สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน 48.5%) โดยมีมุมมองว่าภาพรวมปี 2568 กำไรจะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นเป็น 148 ล้านบาท (จาก 1.4 ล้านบาทในปี 2024) FSSIA ประเมินมูลค่า โดยอิงจากการเติบโตของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นจากการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆ โดยเฉพาะโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม