บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
WHAUP กำไร Q4/67 ทรุด! FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ชี้โอกาสเติบโตระยะยาว
P/E 12.03 YIELD 7.17 ราคา 3.52 (1.15%)
ไฮไลท์สำคัญ: FSSIA วิเคราะห์ผลประกอบการ WHAUP
FSSIA ประเมินผลประกอบการ 4Q24 ของ WHAUP โดยมีกำไรหลักอยู่ที่ 204 ล้านบาท ลดลง 64% QoQ และ 56% YoY เป็นไปตามที่คาดการณ์ แม้กำไรจะลดลง แต่ FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 4.50 บาท มองเห็นโอกาสเติบโตจากโครงการใหม่ๆ และการขยายตัวของนิคมอุตสาหกรรม WHA Group
รายละเอียดผลประกอบการ: ปัจจัยฉุดกำไร WHAUP
กำไรที่ลดลงใน 4Q24 มีสาเหตุหลักมาจากรายได้ utility ที่ลดลงจากลูกค้าปิโตรเคมีที่หยุดซ่อมบำรุง และการลดลงของ excessive charges แม้ว่า WHAUP จะรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้นจากโครงการ Dong Nai River ในเวียดนาม แต่ผลกำไรจากบริษัทร่วมทุนยังคงถูกกดดัน โดยเฉพาะ GHECO-One ที่ยังคงเผชิญกับต้นทุนถ่านหินที่สูง นอกจากนี้ SPP margin ยังปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจากต้นทุนก๊าซที่ลดลง
แนวโน้มปี 2568: FSSIA คาดการณ์การเติบโต
FSSIA คาดการณ์ว่า WHAUP จะมีกำไรสุทธิเติบโต 21% ในปี 2568 จากฐานที่ต่ำในปี 2567 อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากการลดลงของ tariffs จะส่งผลให้ profit contributions จาก SPP associates ลดลง แม้ว่ารายได้ utility จะเพิ่มขึ้นจากลูกค้า IU และ IPP earnings จะดีขึ้นจากต้นทุนถ่านหินที่ลดลง
คำแนะนำการลงทุน: "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 4.50 บาท
FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ WHAUP โดยให้ราคาเป้าหมาย 4.50 บาท อิงจากการเติบโตที่แข็งแกร่งจากการขยายตัวของนิคมอุตสาหกรรม WHA Group ราคาเป้าหมายนี้มี upside 23.0% จากราคาปิดล่าสุดที่ 3.66 บาท (ข้อมูล ณ วันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2568)
วิธีคิด: FSSIA ประเมินมูลค่า WHAUP โดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐาน, แนวโน้มการเติบโต, และผลกระทบจากปัจจัยภายนอกต่างๆ เช่น tariffs และต้นทุนพลังงาน