บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
COCOCO กำไรต่ำกว่าคาด! ต้นทุนมะพร้าวพุ่ง ฉุดกำไรปี 68 วูบ
P/E 25.16 YIELD 5.94 ราคา 5.05 (0.00%)
ผลกระทบ: ต้นทุนมะพร้าวฉุดกำไรปี 68
ต้นทุนวัตถุดิบมะพร้าว คิดเป็น 40% ของต้นทุนการผลิตทั้งหมด มะพร้าวขูดและมะพร้าวน้ำหอมในประเทศปรับตัวขึ้นแรงตั้งแต่ต้นปี 2568 (+50% y-y และ +60% y-y ตามลำดับ) รวมถึงเนื้อมะพร้าวแห้งนำเข้าก็มีแนวโน้มสูงขึ้นเช่นกัน BYD คาดว่าต้นทุนที่เพิ่มขึ้นนี้จะส่งผลลบต่ออัตรากำไรสุทธิตั้งแต่ 1Q25 เป็นต้นไป
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: ปรับลดเป็น "ถือ"
BYD ปรับลดประมาณการกำไรปี 2025E และ 2026E ลง 33% และ 27% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนความเสี่ยงจากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น โดยปรับลดสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2025E จาก 26.7% เป็น 22.8% และสำหรับปี 2026E จาก 26.8% เป็น 23.7% ให้ราคาเป้าหมายใหม่ 8.25 บาทต่อหุ้น อิง PER ปี 2025E ที่ 15.0 เท่า ปรับคำแนะนำเป็น “ถือ” จากเดิม “ซื้อ” เนื่องจากผลประกอบการปี 2025 มีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบ
ข้อสังเกต: โรงงานใหม่ยังไม่หนุน
โรงงานใหม่ในฟิลิปปินส์ที่จะช่วยลดต้นทุนการผลิตกะทิอย่างมีนัยสำคัญ จะเริ่มดำเนินงานได้ในช่วงต้นปี 2026 จึงไม่สามารถหนุนผลประกอบการได้ทันในปีนี้