บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: SAFE กำไรฟื้นตัว, ปันผลจูงใจ

KSS (บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี) แนะนำ "ซื้อ" หุ้น SAFE (Safe Fertility Group) โดยมองว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และคาดการณ์ว่าปี 2568 กำไรสุทธิจะกลับมาเติบโต 18% ตามรายได้จากการให้บริการที่เพิ่มขึ้น 10% นอกจากนี้ SAFE ยังจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นเป็น 0.64 บาท คิดเป็นผลตอบแทน (yield) 6% KSS ให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 15.20 บาท

ผลประกอบการ 4Q24 ใกล้เคียงคาด, ปี 2568 สดใส

SAFE รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 24 ล้านบาท ลดลง 55% YoY และ 21% QoQ แต่ใกล้เคียงกับที่ KSS และ Consensus คาดการณ์ไว้ กำไรที่ลดลงเป็นผลมาจากรายได้จากการให้บริการที่ลดลง 22% YoY และ 11% QoQ เนื่องจากการลดลงของจำนวนรอบการเก็บไข่ทั้งจากลูกค้าไทยและต่างชาติ รวมถึงบริการตรวจพันธุกรรมตัวอ่อนที่ลดลง อย่างไรก็ตาม KSS คาดว่าใน 1Q25 จะเห็นการฟื้นตัว QoQ และปี 2568 จะมีปัจจัยบวกหลายอย่างหนุนการเติบโต เช่น การให้บริการเทคโนโลยีใหม่ PGT-A seq ที่มีราคาถูกลง และการขยายตลาดในอินโดนีเซียและบังคลาเทศ

ปัจจัยบวกหนุนกำไรปี 2568

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ SAFE ในปี 2568 จะเติบโต 18% ตามรายได้จากการให้บริการที่เพิ่มขึ้น 10% ปัจจัยบวกที่สำคัญ ได้แก่:

• การให้บริการเทคโนโลยีใหม่ PGT-A seq ที่ช่วยเพิ่มอัตราสำเร็จการตั้งครรภ์และมีค่าบริการถูกลง
• ปีนักษัตร "มะเมีย" ที่จะช่วยกระตุ้นความต้องการมีลูก
• การขยายตลาดในอินโดนีเซียและบังคลาเทศ
• Economies of scale จากการใช้บริการและตรวจพันธุกรรมตัวอ่อนที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะช่วยให้ Gross margin ดีขึ้นเป็น 56.3%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SAFE โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 15.20 บาท ด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 9.7% เนื่องจากคาดว่ากำไรสุทธิจะกลับมาเติบโตดีขึ้นในปี 2568 และ Net margin จะดีขึ้นเป็น 21.5% จาก Economies of scale ของจำนวนรอบเก็บไข่และฝังตัวอ่อนที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PE ปี 2568 ที่ 15 เท่า ซึ่งต่ำกว่า Forward PE -2.0SD