DREIT เผยผลงาน Q3/2569 กำไรจากการลงทุนพุ่ง 20.66% รับอานิสงส์รายได้ค่าเช่าโตและต้นทุนทางการเงินลดลง
รายได้รวมขยายตัว 9.45% แม้เข้าสู่ช่วงโลว์ซีซั่น พร้อมรับแรงหนุนจากรายการปรับปรุงภาษีและกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
กองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าดุสิตธานี (DREIT) รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2569 โดยมีรายได้รวม 433.53 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.45% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า (YoY) โดยได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากรายได้ค่าเช่าที่เติบโต 10.21% แม้จะเป็นช่วงนอกฤดูกาลท่องเที่ยว (Low Season) ของธุรกิจโรงแรมในประเทศไทย ขณะที่กำไรจากการลงทุนปรับตัวสูงขึ้นเป็น 328.74 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 20.66% จากการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินที่มีประสิทธิภาพและการปรับปรุงรายการทางภาษีของสินทรัพย์ในมัลดีฟส์
Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน
หัวใจสำคัญของผลประกอบการในไตรมาสนี้คือ "การเติบโตของรายได้ค่าเช่าจากโรงแรมในไทยที่แข็งแกร่งสวนทางฤดูกาล" ควบคู่ไปกับ "การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินและรายการพิเศษทางภาษี" ที่ช่วยเพิ่มอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ
ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:
- รายได้ค่าเช่าเติบโต: โรงแรมดุสิตธานี ลากูน่า ภูเก็ต มีผลการดำเนินงานที่โดดเด่นด้วยอัตราการเข้าพัก (Occupancy Rate) ที่ 69.54% เพิ่มขึ้น 5.01% จากปีก่อน และรายได้ต่อห้องพัก (RevPAR) ที่เพิ่มขึ้นเป็น 5,044 บาท โดยได้รับอานิสงส์จากกลุ่มนักท่องเที่ยวชาวรัสเซียและการปิดเทอมฤดูร้อนของยุโรป ส่วนโรงแรมดุสิตธานี หัวหิน ได้รับแรงหนุนจากกลุ่มลูกค้า MICE ในช่วงต้นไตรมาส
- การบริหารต้นทุนและรายการพิเศษ: ค่าใช้จ่ายรวมลดลงถึง 15.25% เมื่อเทียบกับไตรมาส 3/2568 ซึ่งเป็นผลมาจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ประกอบกับการมีรายการปรับปรุงสินทรัพย์และหนี้สินทางภาษีของโรงแรมในมัลดีฟส์เข้ามาช่วยหนุนกำไร
- กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน: กองทรัสต์รับรู้กำไรสุทธิจากเงินลงทุนและรายการอื่นๆ อีก 90.01 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากผลต่างของอัตราแลกเปลี่ยน ส่งผลให้สินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานงวด 9 เดือนเติบโตสูงถึง 129.30% เมื่อเทียบกับปีก่อน
จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:
มีโอกาสต่อเนื่องในส่วนของการฟื้นตัวของรายได้จากโรงแรม เนื่องจากโครงการปรับปรุงห้องพักและสิ่งอำนวยความสะดวกในมัลดีฟส์เริ่มทยอยแล้วเสร็จ ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มศักยภาพในการทำราคาห้องพัก (ADR) ได้ในอนาคต อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเรื่องกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและรายการปรับปรุงทางภาษีถือเป็นรายการที่อาจไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ (Non-recurring) นักลงทุนควรติดตามความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานปกติเป็นหลัก
Highlight สำคัญ
- รายได้รวม: 433.53 ล้านบาท (+9.45% YoY)
- กำไรจากการลงทุน: 328.74 ล้านบาท (+20.66% YoY)
- สินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงาน (9 เดือน): 418.75 ล้านบาท (+129.30% YoY)
- โรงแรมมัลดีฟส์: เริ่มเห็นสัญญาณบวกจากนักท่องเที่ยวชาวจีนที่เพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของไตรมาส
- ต้นทุนทางการเงิน: ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลบวกโดยตรงต่อกำไรสุทธิ
ภาพรวมผลประกอบการ
ผลการดำเนินงานโดยรวมของ DREIT ในไตรมาส 3/2569 ถือว่าแข็งแกร่ง โดยรายได้ค่าเช่าเติบโตได้ดีแม้ในฤดูกาลที่ปกติจะเป็นช่วงชะลอตัวของธุรกิจโรงแรม การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินที่ลดลงช่วยเพิ่มอัตรากำไร (Margin) ให้สูงขึ้นอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับปีก่อน
โอกาส
- การปรับปรุงห้องพักในมัลดีฟส์แล้วเสร็จ จะเป็นปัจจัยบวกต่อการปรับเพิ่มราคาห้องพักในอนาคต
- การฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวกลุ่มตลาดจีนในมัลดีฟส์ในช่วงปลายไตรมาส เป็นสัญญาณบวกต่อรายได้ในไตรมาสถัดไป
- ความแข็งแกร่งของโรงแรมในไทย (ภูเก็ตและหัวหิน) ที่ยังคงรักษาอัตราการเข้าพักและราคาห้องพักได้ดีกว่าปีก่อน
ความเสี่ยง
- ความผันผวนของจำนวนนักท่องเที่ยวในมัลดีฟส์ที่ตลอดทั้งปีมีจำนวนต่ำกว่าปีก่อนหน้า
- ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิในอนาคต
- ปัจจัยฤดูกาล (Seasonality) ที่ยังคงมีผลต่อรายได้ในแต่ละไตรมาส
สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ
- ความคืบหน้าของโครงการปรับปรุงโรงแรมในมัลดีฟส์ว่าจะส่งผลต่อ ADR ได้ตามเป้าหมายหรือไม่
- แนวโน้มการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวชาวจีนในมัลดีฟส์ว่าจะต่อเนื่องหรือไม่
- การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินในไตรมาสถัดไปว่าจะรักษาความสามารถในการลดต้นทุนได้ต่อเนื่องหรือไม่
รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง)
- โรงแรมดุสิตธานี ลากูน่า ภูเก็ต: RevPAR อยู่ที่ 5,044 บาท (+599 บาทจากปีก่อน) สะท้อนถึงความสามารถในการทำราคาที่แข็งแกร่ง
- โรงแรมดุสิตธานี หัวหิน: RevPAR อยู่ที่ 2,302 บาท (+76 บาทจากปีก่อน) แม้ได้รับผลกระทบจากโลว์ซีซั่นในเดือนกันยายน แต่ยังคงรักษาฐานรายได้ได้ดี
- โรงแรมดุสิตธานี มัลดีฟส์: รายได้รวม 16.41 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 16.27 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน แม้อัตราการเข้าพักจะลดลงเล็กน้อย แต่มีการใช้กลยุทธ์ลดราคาเพื่อดึงดูดนักท่องเที่ยวที่เน้นความคุ้มค่า
สรุปท้าย
DREIT แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรที่โดดเด่นในไตรมาส 3/2569 ผ่านการบริหารจัดการรายได้ค่าเช่าที่เติบโตได้ดีในสินทรัพย์หลัก และการควบคุมต้นทุนทางการเงินที่ได้ผล แม้จะมีรายการพิเศษทางภาษีและอัตราแลกเปลี่ยนเข้ามาช่วยหนุน แต่พื้นฐานการดำเนินงานของโรงแรมในพอร์ตโฟลิโอยังคงมีความแข็งแกร่ง โดยเฉพาะการปรับปรุงสินทรัพย์ในมัลดีฟส์ที่คาดว่าจะช่วยสร้างมูลค่าเพิ่มในระยะยาว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความผันผวนของจำนวนนักท่องเที่ยวในมัลดีฟส์และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนอย่างใกล้ชิดในรอบถัดไป