ข่าวสาร
MTC เผยกำไร 3Q69 ตามคาด แต่คุณภาพสินทรัพย์กดดันแนะปรับกลยุทธ์ลงทุน
2 วัน 19:33 น.
0 ความเห็น
ไฮไลท์สำคัญ
บริษัท เมืองไทย แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) หรือ MTC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 1.94 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% YoY ตามการเติบโตของสินเชื่อ 2% QoQ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัย บล.เอเซียพลัส (ASPS) มองว่าความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์เริ่มมีน้ำหนักมากขึ้น ส่งผลให้ต้องปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "Trading" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 35.50 บาท
วิเคราะห์ผลประกอบการและปัจจัยพื้นฐาน
ผลการดำเนินงาน 3Q69 มีรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) เพิ่มขึ้น 5% QoQ จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (Spread) ที่ขยับขึ้นมาอยู่ที่ 13.3% อย่างไรก็ตาม พบสัญญาณเตือนจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ชะลอตัว โดย Credit cost เพิ่มขึ้นเป็น 2.6% จาก 2.4% ในไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่ NPL/Loan ขยับขึ้นมาที่ 2.63% และสัดส่วนสินเชื่อ Stage 2 เพิ่มขึ้นต่อเนื่องมาอยู่ที่ 7.85% สะท้อนถึงภาวะเศรษฐกิจที่กดดันความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้มากกว่าที่เคยประเมินไว้
ข้อสังเกตด้านการบริหารจัดการและความเสี่ยง
ฝ่ายวิจัย ASPS ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2570-2571 ลงเฉลี่ย 2% เพื่อสะท้อนสมมติฐาน Credit cost ที่สูงขึ้นเป็น 2.5% นอกจากนี้ยังต้องติดตามรายการดอกเบี้ยค้างรับที่ขยับขึ้นมาอยู่ที่ 1.6% ของสินเชื่อ ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต สำหรับการประเมินมูลค่าหุ้นได้ปรับลด PBV ลงเหลือ 1.3 เท่า (จากเดิม 1.6 เท่า) และปรับลด ROE ระยะยาวลงเหลือ 14.5% เพื่อให้สอดคล้องกับความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่ยังไม่เสถียร
สรุปคำแนะนำการลงทุน
แม้กำไร 9 เดือนแรกของปี 2569 จะคิดเป็น 74-75% ของประมาณการทั้งปี แต่ด้วยราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาแรงในช่วง 1 สัปดาห์ที่ผ่านมา ประกอบกับคาดการณ์ Dividend Yield ที่ระดับเพียง 1% ทำให้ความน่าสนใจในแง่ Risk/Reward ลดลง นักวิเคราะห์จึงแนะนำให้เปลี่ยนกลยุทธ์เป็นการ "Trading" ในช่วงสั้น พร้อมแนะให้จับตาดูความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจที่อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของสินเชื่อและคุณภาพสินทรัพย์ในระยะถัดไป
ความคิดเห็น (0)
ยังไม่มีความคิดเห็น