บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
INVX มอง PTT กำไร Q4/67 ลดลง แต่ยังแนะนำ "OUTPERFORM" ชี้เป้า 41 บาท
P/E 9.77 YIELD 6.82 ราคา 31.00 (-1.59%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไรสุทธิลดฮวบ แต่ยังดีกว่าที่คาด
บริษัทหลักทรัพย์ InnovestX (INVX) ยังคงแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับหุ้น PTT แม้กำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 จะอยู่ที่ 9.3 พันล้านบาท ลดลง 72% YoY และ 43% QoQ จากผลกระทบของขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและการป้องกันความเสี่ยง INVX ให้ ราคาเป้าหมายอ้างอิงวิธี SOTP ที่ 41 บาท เนื่องจากราคาหุ้นยังมี upside ที่น่าสนใจ
รายละเอียดผลประกอบการ: ธุรกิจก๊าซและ E&P หนุน
กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 136% YoY และ 18% QoQ โดยได้แรงหนุนจากกลุ่มธุรกิจ P&R ที่ผลขาดทุนลดลงมากในไตรมาส 4/2567 ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมและการร่วมค้าพลิกจากขาดทุน 8.4 พันล้านบาท กลับมามีกำไร 1.2 พันล้านบาท INVX คาดว่าผลการดำเนินงานจะปรับตัวดีขึ้นในปี 2568 โดยได้แรงหนุนจากกำไรจากธุรกิจ GSP และ P&R และขาดทุนจากการด้อยค่าที่ลดลง ปริมาณการขายก๊าซลดลง 5.8% YoY และ 6.5% QoQ มาอยู่ที่ 4,008 mmcfd แต่ถูกชดเชยโดยปริมาณก๊าซที่ขายให้กับโรงแยกก๊าซที่เพิ่มขึ้น
มุมมองอนาคต: กำไร Q1/68 สดใส ธุรกิจก๊าซฟื้นตัว
INVX คาดว่ากำไรในไตรมาส 1/2568 จะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย QoQ จากกำไรที่สูงขึ้นของกลุ่มธุรกิจก๊าซ โดยปริมาณการขายจะฟื้นตัวหลังจากช่วงโลว์ซีซั่นในไตรมาส 4/2567 นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบดูไบที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 7% QoQ และ PTTEP คาดการณ์ว่าราคาก๊าซจะเพิ่มขึ้น 1-2% QoQ จะช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงาน ความเสี่ยงที่สำคัญยังคงอยู่ที่ market GRM ที่อ่อนแอของกลุ่มธุรกิจ P&R ในไตรมาส 1/2568
ปัจจัยเสี่ยงและ ESG: จับตาเศรษฐกิจชะลอตัวและผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม
INVX ระบุปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือ ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวที่จะส่งผลกระทบต่อความต้องการผลิตภัณฑ์พลังงานและปิโตรเคมีของ PTT รวมถึงความผันผวนของราคาน้ำมันที่อาจทำให้มีขาดทุนสต๊อกมากขึ้น นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยเสี่ยงด้าน ESG ที่สำคัญคือผลกระทบของธุรกิจต่อสิ่งแวดล้อม และการปรับตัวในช่วงเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด