TU โชว์ฟอร์มแกร่งไตรมาส 3 กำไรพุ่ง 21% โบรกฯ ชี้เป้า 16 บาท

ผลประกอบการไตรมาส 3/2569 เติบโตโดดเด่น

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด รายงานผลการดำเนินงานของ บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TU ในไตรมาส 3/2569 โดยมีกำไรปกติอยู่ที่ 1,457 ล้านบาท เติบโตแข็งแกร่งถึง 21% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 7% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แม้จะมีรายการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและการด้อยค่ารวม 111 ล้านบาท แต่ภาพรวมยังถือว่าใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ โดยมีรายได้รวมอยู่ที่ 35,679 ล้านบาท ได้แรงหนุนสำคัญจากกลุ่มธุรกิจ Ambient, PetCare ที่มียอดขายพุ่งในตลาดสหรัฐฯ และยุโรป รวมถึงธุรกิจ Value-added ที่เติบโตได้ดี

วิเคราะห์เจาะลึกปัจจัยบวกและลบ

สำหรับอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 20.4% แม้จะลดลงจากไตรมาส 2/2569 เนื่องจากฐานที่สูงจากการรับคืนภาษีของ ITC แต่เมื่อเทียบ YoY ถือว่าปรับตัวดีขึ้นจากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ทั้งนี้ หยวนต้าประเมินว่ากำไรปกติในไตรมาส 4/2569 มีแนวโน้มทรงตัว เนื่องจากราคาปลาทูน่าที่สูงขึ้นอาจกดดันอัตรากำไร อย่างไรก็ตาม ผลบวกจากช่วงไฮซีซันของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง (ITC) และการรวมงบการเงินจากธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการ (M&A) จะช่วยชดเชยปัจจัยลบดังกล่าวได้ โดยคาดว่าการรวมกิจการ Phelps จะช่วยหนุนกำไรของ TU ในปี 2567 เพิ่มขึ้นอีกราว 5%

ข้อสังเกตและทิศทางการเติบโต

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า กำไรปกติรวม 9 เดือนแรกของปี 2569 อยู่ที่ 4,063 ล้านบาท คิดเป็น 79% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งสะท้อนว่า มีโอกาสที่กำไรทั้งปีจะทำได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายที่ระดับ PER ปี 2567 เพียง 10 เท่า ซึ่งถือว่าน่าสนใจสำหรับการลงทุนในระยะยาว โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากความสามารถในการทำกำไรที่ฟื้นตัวต่อเนื่องและการขยายฐานธุรกิจผ่านการควบรวมกิจการ

สรุปคำแนะนำการลงทุน

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 16.00 บาท โดยใช้วิธีการประเมินมูลค่าตามปัจจัยพื้นฐาน ซึ่งมองว่า TU เป็นหุ้นที่มีความแข็งแกร่งในกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม ด้วยฐานะทางการเงินที่มั่นคงและการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีเยี่ยม นักลงทุนควรติดตามการรวมกิจการของ ITC และทิศทางราคาวัตถุดิบปลาทูน่าอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นปัจจัยสำคัญที่จะส่งผลต่ออัตรากำไรในระยะถัดไป