PAP กำไรสุทธิ Q3/2569 พุ่ง 97.64% รับอานิสงส์ราคาขายปรับตัวสูงขึ้นตามต้นทุนวัตถุดิบ

รายได้รวมแตะ 2,067 ล้านบาท หนุนโดยอุปสงค์โครงการรัฐและกลยุทธ์บริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

บริษัท แปซิฟิกไพพ์ จำกัด (มหาชน) หรือ PAP รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2569 มีกำไรสุทธิ 39.96 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นถึง 97.64% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้จากการขายและบริการรวม 2,067.10 ล้านบาท เติบโต 10.92% YoY ปัจจัยหลักมาจากการปรับราคาขายเฉลี่ยให้สะท้อนต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่อยู่ในระดับสูง รวมถึงการฟื้นตัวของอุปสงค์จากโครงการโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐ ซึ่งบริษัทสามารถบริหารจัดการห่วงโซ่อุปทานและต้นทุนการผลิตได้อย่างมีประสิทธิภาพท่ามกลางความผันผวนของอุตสาหกรรมเหล็กโลก

Highlight สำคัญ

• กำไรสุทธิ: 39.96 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.74 ล้านบาท (+97.64% YoY)
• รายได้จากการขายและบริการ: 2,067.10 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.92% YoY จากการปรับราคาขายเฉลี่ย
• อัตรากำไรขั้นต้น (GPM): ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 6.87% (เทียบกับ 6.27% ใน Q3/2568)
• รายการพิเศษ: มีการโอนกลับมูลค่าสินค้าคงเหลือ 12.69 ล้านบาท ช่วยหนุนกำไรขั้นต้น
• ต้นทุนทางการเงิน: ลดลง 43.34% YoY จากทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวลดลง
• ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน: ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 14.15% และ 12.52% ตามลำดับ จากค่าขนส่งและค่าใช้จ่ายพนักงาน

ภาพรวมผลประกอบการ

รายได้และกำไรของ PAP ในไตรมาส 3/2569 ปรับตัวในทิศทางบวกอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับอานิสงส์จากการปรับราคาขายที่สะท้อนต้นทุนจริง และการบริหารจัดการภายในที่มีประสิทธิภาพ แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะปรับตัวสูงขึ้นตามราคาน้ำมันและค่าใช้จ่ายดำเนินงานทั่วไป แต่บริษัทสามารถควบคุมต้นทุนรวมได้ดีจนส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโตเกือบเท่าตัว

โอกาส

• การลงทุนในโครงการโครงสร้างพื้นฐานและระบบขนส่งของภาครัฐเป็นปัจจัยบวกหลักที่ช่วยกระตุ้นอุปสงค์ท่อเหล็ก
• มาตรการตอบโต้การทุ่มตลาด (AD) ของภาครัฐต่อเหล็กนำเข้า ช่วยลดแรงกดดันจากการแข่งขันด้านราคาและสนับสนุนผู้ผลิตในประเทศ
• มาตรฐานผลิตภัณฑ์ (มอก.) และมาตรฐานสากลของบริษัท ช่วยสร้างความเชื่อมั่นและรักษาฐานลูกค้าในตลาดอุตสาหกรรม

ความเสี่ยง

• ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ (HRC) และต้นทุนพลังงานจากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง
• กำลังซื้อภายในประเทศที่ยังคงเปราะบาง อาจส่งผลต่อความเร็วในการฟื้นตัวของอุปสงค์
• ความผันผวนของค่าระวางเรือและต้นทุนการขนส่งที่อาจกระทบต่อค่าใช้จ่ายในการขาย

สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ

1. ทิศทางราคาเหล็กแผ่นรีดร้อน (HRC) ในตลาดโลก
2. ความคืบหน้าของโครงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐว่าจะมีการเบิกจ่ายต่อเนื่องเพียงใด
3. ประสิทธิภาพในการบริหารจัดการสินค้าคงคลังเพื่อรักษาระดับ GPM
4. การเปลี่ยนแปลงของค่าใช้จ่ายด้านโลจิสติกส์ที่ผันผวนตามราคาน้ำมัน

รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม)

ในไตรมาสนี้ PAP เน้นการบริหารจัดการห่วงโซ่อุปทานอย่างเข้มงวดเพื่อรับมือกับต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น โดยบริษัทใช้กลยุทธ์การปรับราคาขายให้สะท้อนต้นทุนจริง (Cost-plus pricing) ซึ่งทำได้สำเร็จท่ามกลางข้อจำกัดด้านอุปทานเหล็กในตลาด นอกจากนี้ การที่บริษัทมีสินค้าคงเหลือที่บริหารจัดการได้ดีและมีการโอนกลับมูลค่าสินค้าคงเหลือเข้ามาช่วยเสริม ทำให้ความสามารถในการทำกำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ฐานะการเงินและกระแสเงินสด

ณ สิ้นไตรมาส 3/2569 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 4,241.30 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2568 โดยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินสด ลูกหนี้การค้า และสินค้าคงเหลือ ในขณะที่หนี้สินรวมลดลง 19.30 ล้านบาท จากการชำระคืนเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงิน สะท้อนถึงสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 2,271.38 ล้านบาท จากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น

สรุปท้าย

ผลประกอบการของ PAP ในไตรมาส 3/2569 สะท้อนถึงความสามารถในการปรับตัวท่ามกลางความผันผวนของอุตสาหกรรมเหล็ก โดยกำไรที่เติบโตเกือบ 100% มาจากการบริหารราคาขายและต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ รวมถึงอานิสงส์จากมาตรการภาครัฐ แม้ภาพรวมเศรษฐกิจจะยังมีความไม่แน่นอน แต่ด้วยฐานะการเงินที่มั่นคงและการลดลงของภาระดอกเบี้ยจ่าย ทำให้บริษัทมีศักยภาพในการแข่งขันในระยะถัดไป โดยต้องจับตาการฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศและทิศทางราคาวัตถุดิบอย่างใกล้ชิด