TRT กำไรสุทธิ Q3/2569 แตะ 106.81 ล้านบาท รับอานิสงส์รายได้ขายพุ่งแรงหนุนผลงาน 9 เดือนโตเด่น
รายได้จากการขายเติบโตแข็งแกร่งตามแผนธุรกิจ ขณะที่ฝ่ายจัดการเร่งเพิ่มกำลังผลิตรองรับดีมานด์ตลาดสหรัฐฯ และศูนย์ข้อมูล
บริษัท ถิรไทย จำกัด (มหาชน) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3/2569 มีรายได้รวม 873.85 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 206.68% YoY โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากรายได้จากการขายที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ แม้กำไรสุทธิจะปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ) จากผลกระทบของส่วนผสมผลิตภัณฑ์ (Product Mix) ที่ส่งมอบ แต่ภาพรวมผลการดำเนินงานงวด 9 เดือนแรกของปี 2569 ยังคงเติบโตอย่างโดดเด่น โดยบริษัทมุ่งเน้นการขยายตลาดส่งออกผ่านสัญญา OEM กับ Siemens Energy เพื่อรองรับความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากศูนย์ข้อมูลและ AI ทั่วโลก
Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน
หัวใจสำคัญคือการเติบโตของรายได้จากการขายที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะในตลาดต่างประเทศ ซึ่งเป็นผลจากการส่งมอบงานตามแผนธุรกิจที่วางไว้ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในไตรมาสนี้ปรับตัวลดลงเหลือ 24.27% จาก 36.96% ในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากส่วนผสมของงานที่ส่งมอบในไตรมาสนี้มีอัตรากำไรที่ต่ำกว่ากลุ่มลูกค้าเป้าหมายที่ส่งมอบไปในช่วงครึ่งปีแรก
ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:
การเปลี่ยนแปลงของกำไรเกิดจากกลไกการส่งมอบงานที่แตกต่างกันในแต่ละช่วงเวลา โดยในไตรมาส 3 นี้ บริษัทมีการส่งมอบงานที่มีโครงสร้างต้นทุนและอัตรากำไรที่แตกต่างจากไตรมาส 2/2569 ประกอบกับการแข่งขันในตลาดหม้อแปลงไฟฟ้าในประเทศยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะที่รายได้จากงานบริการลดลงตามจังหวะของงานที่ให้บริการจริง อย่างไรก็ตาม บริษัทได้รับปัจจัยบวกจากกำไรอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นเป็น 14.47 ล้านบาท และการควบคุมค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ทำได้ดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:
แนวโน้มผลประกอบการมีโอกาสเติบโตต่อเนื่องตามเป้าหมายรายได้รวมปี 2569 ที่ 3,000 ล้านบาท โดยบริษัทมีแผนเพิ่มกำลังผลิตหม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง (PT) จาก 1 เครื่อง เป็น 2 เครื่องต่อเดือน และมีแผนขยายสู่ 3 เครื่องต่อเดือนภายในต้นปี 2570 เพื่อรองรับคำสั่งซื้อจากสหรัฐฯ ผ่านสัญญา OEM อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรยังคงมีความผันผวนตามส่วนผสมของงาน (Product Mix) และการแข่งขันในตลาด ซึ่งฝ่ายจัดการระบุว่าได้เตรียมความพร้อมด้านวัตถุดิบและบุคลากรไว้รองรับแล้ว จึงถือเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดในแต่ละไตรมาส
Highlight สำคัญ
- กำไรสุทธิ: ไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 106.81 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 4.26 ล้านบาทในปีก่อน (YoY) แต่ลดลง 16.14% จากไตรมาสก่อน (QoQ)
- รายได้รวม: ทำได้ 873.85 ล้านบาท เติบโต 206.68% YoY และ 24.16% QoQ
- อัตรากำไรขั้นต้น (GPM): อยู่ที่ 24.27% ลดลง 12.70 จุดจากไตรมาสก่อน เนื่องจากส่วนผสมของงานที่ส่งมอบ
- การขยายตลาด: สัดส่วนรายได้ส่งออกมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากอดีต (10-20%) ไปสู่เป้าหมาย 50% ในระยะถัดไป ผ่านสัญญา OEM กับ Siemens Energy
- ฐานะการเงิน: เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าเพิ่มขึ้นเป็น 1,497.03 ล้านบาท สะท้อนถึงภาระงานในอนาคตที่แข็งแกร่ง
ภาพรวมผลประกอบการ
รายได้รวม 9 เดือนแรกของปี 2569 อยู่ที่ 2,317.05 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 396.99 ล้านบาท เติบโต 366.37% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ขายและบริการรวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
โอกาส
- ความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากศูนย์ข้อมูลและ AI ทั่วโลก สนับสนุนความต้องการหม้อแปลงไฟฟ้า
- สัญญา OEM กับ Siemens Energy เป็นกลยุทธ์สำคัญในการขยายตลาดสหรัฐฯ
- การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตในโรงงาน PT เพื่อรองรับคำสั่งซื้อขนาดใหญ่
ความเสี่ยง
- การพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่ 3 ราย ซึ่งคิดเป็น 67.37% ของรายได้ขายและบริการ
- ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน แม้จะมีการบริหารจัดการแบบ Natural Hedge
- การแข่งขันในตลาดหม้อแปลงไฟฟ้าในประเทศที่ยังคงรุนแรง
สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ
- ความคืบหน้าการลงทุนเครื่องจักรเพื่อเพิ่มกำลังผลิต PT ให้ถึงเป้าหมาย 3 เครื่อง/เดือน
- การบริหารจัดการส่วนผสมของงาน (Product Mix) เพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้นให้เป็นไปตามเป้าหมาย >20%
- การเจรจาเงื่อนไขทางการเงินกับธนาคารเกี่ยวกับอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E)
- ความเสี่ยงจากการเลื่อนโครงการของลูกค้าในต่างประเทศ
รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม)
บริษัทมีการบริหารจัดการสินค้าคงเหลืออย่างระมัดระวัง โดยเพิ่มสต็อกวัตถุดิบเพื่อรองรับเป้าหมายการเติบโตในปี 2570 ขณะที่ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยลดลงเหลือ 70.13 วัน สะท้อนถึงการบริหารจัดการกระแสเงินสดที่ดีขึ้นจากการได้รับเงินล่วงหน้าจากลูกค้า
ฐานะการเงินและกระแสเงินสด
ณ 30 ก.ย. 2569 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 4,911.61 ล้านบาท หนี้สินรวม 3,399.57 ล้านบาท โดยหนี้สินเพิ่มขึ้นหลักๆ จากเงินรับล่วงหน้าและเงินกู้ระยะสั้นเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนและเพิ่มทุนในบริษัทย่อย (LDS) สภาพคล่องยังอยู่ในระดับที่เพียงพอสำหรับการดำเนินงานใน 6 เดือนข้างหน้า
สรุปท้าย
TRT แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งในไตรมาส 3/2569 จากการขยายตลาดส่งออกและงานในประเทศ แม้กำไรจะย่อตัวลงจากผลของ Product Mix แต่ด้วย Backlog และแผนการเพิ่มกำลังผลิตที่ชัดเจน ประกอบกับความต้องการในตลาดโลกที่ยังคงเติบโต ทำให้แนวโน้มในระยะถัดไปมีทิศทางเชิงบวก อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามการบริหารจัดการต้นทุนและเงื่อนไขทางการเงินอย่างใกล้ชิด