บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

เหตุผลหลัก: แนวโน้ม Q1/68 อ่อนตัว, ค่าการกลั่นลดลง

ไฮไลท์สำคัญ

BLS (บัวหลวง) วิเคราะห์ผลประกอบการของ Star Petroleum Refining (SPRC) โดยมีมุมมองว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ และแนวโน้มในไตรมาส 1/2568 ยังดูไม่สดใส จึงคงคำแนะนำ "ขาย" ด้วยราคาเป้าหมาย 5.20 บาท

รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม

SPRC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 ที่ 162 ล้านบาท พลิกกลับจากขาดทุนในปีก่อนหน้าและไตรมาสก่อนหน้า แต่ต่ำกว่าที่ BLS และตลาดคาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงกว่าที่คาด อัตราการใช้กำลังการกลั่นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ค่าการกลั่นตลาดปรับตัวดีขึ้น แต่ BLS คาดว่ากำไรหลักในไตรมาส 1/2568 จะลดลง YoY และ QoQ เนื่องจากค่าการกลั่นที่ลดลง

BLS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 1,788 ล้านบาท (ลดลง 20% YoY) และมองว่าอาจมีดาวน์ไซด์หากเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ซึ่งจะกดดันค่าการกลั่นให้ปรับลดลง

วิธีคิดและเหตุผลประกอบ

BLS ให้เหตุผลในการคงคำแนะนำ "ขาย" เนื่องจากมองว่าช่วงโลว์ซีซั่นของค่าการกลั่น และแนวโน้มที่ไม่น่าตื่นเต้นในไตรมาส 1/2568 ยังไม่มีปัจจัยหนุนราคาหุ้นที่ชัดเจน นักวิเคราะห์ใช้ข้อมูลจากผลประกอบการล่าสุด, แนวโน้มอุตสาหกรรม, และประมาณการเศรษฐกิจในการประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของ SPRC

สรุป

แม้ SPRC จะมีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นในบางด้าน แต่ BLS ยังคงกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มในระยะสั้นและปัจจัยเสี่ยงจากภายนอก จึงแนะนำให้ "ขาย" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 5.20 บาท นักลงทุนควรพิจารณาข้อมูลและปัจจัยต่างๆ อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน