บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
STA กำไร Q4 ต่ำคาด! แต่หยวนต้ายังเชียร์ "ซื้อ" มองธุรกิจถุงมือยางฟื้นตัวเด่น
P/E -100.00 YIELD 8.20 ราคา 12.20 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น STA โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 33.70 บาท แม้กำไรสุทธิ Q4/24 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 854 ล้านบาท แต่ยังคงเป็นระดับสูงสุดของปี หนุนจากธุรกิจถุงมือยางที่แข็งแกร่งกว่าคาด
ผลประกอบการ Q4/24:
STA รายงานรายได้ 3.33 หมื่นล้านบาท (+5.2% QoQ, +53.2% YoY) เติบโตจากทั้งธุรกิจยางพาราและถุงมือยาง โดยรายได้ธุรกิจยางพาราอยู่ที่ 2.65 หมื่นล้านบาท (+5.2% QoQ, +61.3% YoY) จากปริมาณขาย 3.9 แสนตัน ส่วนธุรกิจถุงมือยางรายได้อยู่ที่ 6.73 พันล้านบาท (+5.3% QoQ, +28.4% YoY) หนุนจากปริมาณขาย 1.04 หมื่นล้านชิ้น อย่างไรก็ตาม GPM ลดลงอยู่ที่ 7.5% จากธุรกิจยางพาราที่ GPM ต่ำกว่าคาด แต่ธุรกิจถุงมือยาง GPM ดีขึ้น นอกจากนี้ บริษัทประกาศเงินปันผลจ่ายงวดปี 2024 ที่ 1.00 บาท/หุ้น หรือคิดเป็น Div. Yield 6.1% ขึ้น XD วันที่ 18 เม.ย. 2025
มุมมองและแนวโน้ม:
หยวนต้าประเมินกำไรปกติ 1Q25 จะกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY โดยคาดบริษัทจะปรับขึ้นราคาขายเฉลี่ยยางพาราได้มากขึ้นตามทิศทางยางในตลาด SICOM แม้ปริมาณขายยาง EUDR อาจชะลอตัวใน 2H25 ส่วนธุรกิจถุงมือยางคาดปริมาณขายเติบโตต่อ จากโอกาสการปรับขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ สำหรับถุงมือยางจากจีน และมาตรการ Anti-Dumping ของบราซิล
สรุป:
หยวนต้ามองว่าราคาหุ้น STA ที่ปรับลงมามากได้สะท้อนกำไร Q4/24 ที่ต่ำกว่าคาดไปแล้ว และยังคงมีมุมมองบวกต่อการเติบโตของ STA ในปี 2025 จากแนวโน้มขาขึ้นของอุตสาหกรรมยางพารา และการกลับมาสั่งซื้อยาง EUDR ใน 2H25 นอกจากนี้ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน P/BV เพียง 0.6 เท่า และ Div. Yield ที่ 6.1% ช่วยจำกัด Downside risk จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 33.70 บาท โดยวิธีคิดราคาเป้าหมายจาก P/BV 0.53 เท่า (รวม ESG Premium 4%)