บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
INVX มอง CENTEL กำไร Q4/67 พุ่ง! แนะ "NEUTRAL" เป้าใหม่ 40 บาท
P/E 24.83 YIELD 1.90 ราคา 31.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: CENTEL กำไรดีเกินคาด
INVX (InnovestX) ประเมินผลประกอบการ CENTEL ในไตรมาส 4 ปี 2567 ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีกำไรสุทธิ 667 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 57% YoY และ 309% QoQ หลักๆ มาจากส่วนแบ่งกำไรที่แข็งแกร่งจากธุรกิจอาหาร แม้จะปรับประมาณการกำไรเพิ่มขึ้น แต่ยังคงแนะนำ "NEUTRAL" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 40 บาท/หุ้น อ้างอิงวิธี DCF
รายละเอียดผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน
กำไรสุทธิของ CENTEL ในไตรมาส 4/67 ดีกว่าที่ INVX และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 113% และ 109% ตามลำดับ โดยมีปัจจัยหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรที่แข็งแกร่งจากธุรกิจร้านอาหารที่เป็น JV เช่น Shinkanzen Sushi และ นักล่าหมูกระทะ ซึ่งมีอัตรากำไรสุทธิสูงกว่าร้านอาหารที่ดำเนินการเอง สำหรับปี 2568, CENTEL ตั้งเป้ารายได้จากร้านอาหารที่เป็น JV เติบโตราว 20% YoY และร้านอาหารที่ดำเนินงานเองเติบโตราว 6-8% YoY นอกจากนี้ ธุรกิจโรงแรมยังได้รับการสนับสนุนจากการเปิดโรงแรมใหม่ในมัลดีฟส์
ปรับประมาณการและมุมมอง
INVX ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2568 และ 2569 ของ CENTEL เพิ่มขึ้น 26% และ 16% ตามลำดับ หลังจากผลประกอบการไตรมาส 4/67 ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ยังมีมุมมองระมัดระวังต่อภาระต้นทุนเริ่มแรกจากโรงแรมใหม่สองแห่งในมัลดีฟส์ ซึ่งอาจส่งผลให้กำไรปกติเติบโตในอัตราชะลอตัวที่ 8% YoY ในปี 2568
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
INVX คงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ CENTEL เนื่องจากกำไรปกติในปี 2568 จะเติบโตในอัตราชะลอตัว และ risk/reward น่าสนใจน้อยลงหลังจากราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาแล้ว โดยปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 เป็น 40 บาท/หุ้น (เพิ่มขึ้นจาก 39 บาท/หุ้น) อ้างอิงวิธี DCF ที่ปรับใหม่ โดยอิงกับ WACC ที่ 6.5% และการเติบโตระยะยาวที่ 2% ปัจจัยกระตุ้นจะมาจากการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างแข็งแกร่งของโรงแรมใหม่ 2 แห่งในมัลดีฟส์ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นใน 2H68