บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SC Asset Corporation (SC) รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ถึง 5% หากไม่รวมกำไรพิเศษ กำไรหลักจะต่ำกว่าคาดถึง 23% โบรกเกอร์ บัวหลวง (BLS) ยังคงคำแนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 2.50 บาท

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

SC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 486 ล้านบาท ลดลง 43% YoY และ 4% QoQ หากไม่รวมกำไรพิเศษจากการขายหุ้น กำไรหลักจะอยู่ที่ 412 ล้านบาท ลดลง 52% YoY และ 19% QoQ สาเหตุหลักมาจากยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายโครงการที่อยู่อาศัยที่ลดลง โดยอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายโครงการที่อยู่อาศัยอยู่ที่ 22.2% ต่ำที่สุดในรอบ 10 ปี

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

BLS คาดว่ากำไรหลักไตรมาส 1/68 จะ ลดลงเล็กน้อย YoY และ QoQ บริษัทมีแผนเปิดตัวโครงการใหม่คล้ายกับปีที่แล้ว แต่จำนวนโครงการแนวราบจะลดลง โดยเน้นไปที่โครงการบ้านหรูราคาสูงกว่า 10 ล้านบาท/ยูนิต ในขณะเดียวกันบริษัทตั้งเป้าที่จะเปิดตัวโครงการคอนโดใหม่อย่างน้อย 3 โครงการ

สรุปและคำแนะนำ

BLS คาดว่าราคาหุ้น SC จะถูกกดดันจากกำไรไตรมาส 4/67 ที่ต่ำกว่าคาด ประมาณการราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ที่ 2.50 บาท อิงจากวิธี SOTP โดยให้ PER ของธุรกิจอสังหาฯ ที่ 6.0 เท่า และมูลค่าตลาดอยู่ที่ 1.0 บาท/หุ้น (ลดลง 20% จากราคาประเมิน) ดังนั้น BLS จึงยังคงคำแนะนำ "ถือ"

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: SOTP (Sum of The Parts) โดยประเมินมูลค่าแต่ละส่วนธุรกิจของ SC แล้วนำมารวมกัน

• ธุรกิจอสังหาฯ: ใช้ PER 6.0 เท่า
• มูลค่าตลาด: 1.0 บาท/หุ้น (ลดลง 20% จากราคาประเมิน)